中小盘IPO专题：次股新说，本批朝阳科技值得重点（2020_批次4、5）跟踪（）开源证券-20页_889kb

中小盘IPO专题：本批朝阳科技值得重点跟踪

核心内容概述

本报告聚焦2020年2月16日发布的中小盘IPO专题，重点分析了本批次5家新上市企业：朝阳科技、中银证券、聚杰微纤、英杰电气、建业股份。报告强调了朝阳科技在电声产品领域的重要地位，认为其在无线耳机及智能终端供应链中具有显著优势，并具有较高的成长潜力。此外，报告还分析了其他上市企业的发展前景及行业背景，同时提供了对次新股投资组合的评估与建议。

主要观点

• 朝阳科技：被重点跟踪，是电声产品及耳机成品的领先制造商，技术领先，客户资源优质，已进入苹果、Beats、小米等知名品牌的供应链。公司具备完整产品链，技术优势显著，预计在无线耳机市场爆发中受益。
• 中银证券：传统经纪业务竞争力强，创新化业务发展初具成效。公司营收和净利率表现优于行业平均水平，尤其在资产管理业务方面具备较强实力。
• 聚杰微纤：国内超细复合纤维面料龙头企业，产品品质优异，国际市场竞争力强。公司产品结构丰富，具备较强的市场拓展能力。
• 英杰电气：功率控制设备行业领先企业，产品广泛应用于新能源、新材料等领域。公司核心技术行业领先，市场前景广阔。
• 建业股份：国内领先的低碳脂肪胺生产企业，品种齐全，技术先进，客户资源广泛。公司研发能力强，市场潜力大。

关键信息

1. 深次新股指数表现

• 2020年2月3日至14日，深次新股指数累计上涨19.39%，显著优于市场整体表现。
• 本期主板共开板新股2只，平均开板涨幅为190.56%，与2019年度平均开板涨幅基本持平。

2. 新股融资情况

• 本批新股平均募资规模约4.95亿元，低于2019年度平均募资额10.94亿元。
• 科创板新股上市后，股价高点多出现在上市首日。

3. 重点跟踪组合

开源证券中小盘次新股重点跟踪组合包括：

• 三只松鼠：国内休闲零食电商龙头，向全渠道、全品类发展。
• 爱婴室：稀缺的母婴连锁零售商，受益于行业集中度提升。
• 斯达半导：国内IGBT模块领域领跑者。
• 深南电路：PCB产业转移受益龙头，IC载板技术优势显著。
• 卓胜微：国内射频前端芯片龙头，受益于5G商用化和国产替代。
• 中石科技：主攻导热材料和电磁兼容，5G时代受益者。
• 锐科激光：高功率光纤激光器龙头，布局国产替代。

4. 朝阳科技详细分析

• 业务结构：电声配件（49.89%）和耳机成品（44.29%）是主营业务。
• 技术优势：掌握无线耳机、有线耳机、通讯线材、耳机皮套等核心技术。
• 客户资源：已成功进入苹果、Beats、小米等品牌商供应链。
• 募集资金用途：主要用于耳机及配件生产线技术升级改造、现代化电声产品生产基地建设、电声研究院建设等，项目财务指标良好。
• 行业前景：耳机行业市值近千亿，无线耳机渗透率提升，TWS耳机市场潜力巨大。

5. 中银证券分析

• 主营业务：证券经纪业务（51.48%）、资产管理业务（22.54%）、自营业务（9.35%）等。
• 行业地位：2018年营收排名行业第28位，净利率优于行业平均水平。
• 发展趋势：证券行业向互联网+转型，公司积极拓展创新业务。

6. 聚杰微纤分析

• 产品优势：超细复合纤维面料，品质优异，国际市场竞争力强。
• 技术突破：掌握开纤、色牢度、后整理起绒等核心技术。
• 客户资源：成为迪卡侬等国际品牌的主供应商。
• 募集资金用途：用于超细纤维产品改扩建、研发中心建设等，提升技术实力和市场竞争力。

7. 英杰电气分析

• 业务结构：功率控制系统装置（74.80%）、特种电源（22.69%）。
• 市场应用：主要应用于光伏、半导体等高端制造领域。
• 技术优势：自主研发能力突出，专利数量多，技术水平行业领先。
• 募集资金用途：用于电力电子产品扩建、技术中心升级、补充流动资金等。

8. 建业股份分析

• 主营业务：低碳脂肪胺（55.12%）、增塑剂（21.05%）、醋酸酯（17.85%）。
• 技术优势：掌握国际先进的脂肪胺生产技术，具备多项专利。
• 客户资源：覆盖多个下游行业，客户分布广泛。
• 募集资金用途：用于生产升级、研发技术中心建设、补充运营资金等。

风险提示

• 宏观经济风险：市场环境变化可能影响新股发行制度及企业经营。
• 新股发行制度变化：可能对市场产生影响，需密切关注政策动态。

估值与分析局限性说明

• 报告中的分析基于一定假设，不同假设可能导致结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在特定价格交易。
• 投资建议需结合个人投资目标和财务状况，不应仅依赖投资评级。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户参考，非客户请勿使用。
• 报告内容不构成投资建议，投资决策应结合个人情况。
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总结

本报告详细分析了2020年2月上市的5家中小企业，特别是朝阳科技，认为其在电声产品及耳机成品领域具有显著优势，未来在无线耳机市场中有望获得较大收益。同时，其他公司如中银证券、聚杰微纤、英杰电气和建业股份也具备良好的市场前景和技术实力。报告强调了次新股投资需结合行业趋势、公司基本面及技术优势，同时提醒投资者注意市场变化和政策风险。