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报告摘要
贵金属早报总结 - 2023年2月3日
核心内容概述
本报告为大越期货投资咨询部发布的贵金属市场早报，涵盖黄金与白银的市场分析、基本面数据、持仓变化及未来关注点。整体市场环境以宽松预期为主导，但经济数据和地缘政治风险对金银价格形成压制。
黄金分析
基本面
- 市场对欧央行和英央行加息的解读偏鸽派，美元指数反弹导致金价回落。
- 美国三大股指涨跌不一，欧股全线上涨，美债收益率下跌。
- COMEX黄金期货下跌0.81%，报1927.1美元/盎司。
- 美元指数上涨0.59%至101.75，人民币保持企稳。
基差与库存
- 黄金期货基差为-0.46，现货贴水期货。
- 黄金期货仓单保持不变，为3330千克。
盘面与持仓
- 20日均线向上，K线在均线上方，盘面偏多。
- 主力净持仓多，多头增加，持仓偏多。
利多因素
- 宽松预期升温，未来降息押注增加。
- 通胀预期降温。
- 经济悲观预期持续恶化，对金价有所支撑。
利空因素
- 通胀回落，大宗商品价格下跌，金价承压。
- 各国央行紧缩进程超预期。
- 经济衰退预期升温，金价跟随大宗商品回落。
市场逻辑
- 紧缩预期与经济衰退担忧的平衡仍是金价的主要逻辑。
- 美联储及各央行加息进程放缓，加息预期对金价的主导作用减弱。
- 经济数据的影响将逐渐增强，成为主导因素。
风险点
- 地缘政治影响超预期。
- 加息进程超预期鹰派。
- 疫情大范围蔓延。
白银分析
基本面
- 市场对欧央行和英央行加息的解读偏鸽派，美元反弹导致银价回落。
- 美国三大股指涨跌不一，欧股全线上涨，美债收益率下跌。
- COMEX白银期货下跌0.27%，报23.545美元/盎司。
基差与库存
- 白银期货基差为-30，现货贴水期货。
- 沪银期货仓单减少17827千克，为2176504千克。
盘面与持仓
- 20日均线向下，K线在均线上方，盘面中性。
- 主力净持仓空，但多头增加，持仓偏多。
利多因素
- 油价高位支撑大宗商品价格。
- 供应链紧张可能再次出现，支撑银价。
- 宽松预期升温，银价跟随金价走高。
利空因素
- 油价对大宗商品支撑减弱。
- 通胀回落，大宗商品整体偏弱，压制银价。
- 经济衰退预期升温，风险偏好下降，银价跟随下行。
市场逻辑
- 宏观环境改善对银价有利。
- 需求预期对有色金属价格有较大影响，银价受此压制。
- 经济预期对银价的影响将逐步增强。
风险点
- 地缘政治影响超预期。
- 加息进程超预期鹰派。
- 疫情大范围蔓延。
今日关注
| 时间 | 事件 |
|---|---|
| 08:30 | 日本1月服务业和综合PMI终值 |
| 09:45 | 中国1月财新服务业和综合PMI |
| 16:50 | 法国1月服务业和综合PMI终值 |
| 16:55 | 德国1月服务业和综合PMI终值 |
| 17:00 | 欧元区1月服务业和综合PMI终值，欧洲央行公布对专业预期者的调查报告 |
| 17:30 | 英国1月服务业和综合PMI终值 |
| 21:30 | 美国1月非农就业报告（含就业人口、失业率、平均每小时工资） |
| 22:45 | 美国1月Markit服务业和综合PMI终值 |
| 23:00 | 美国1月ISM非制造业指数 |
次日00:00 国内成品油开启新一轮调价窗口。
价格走势
| 品种 | 前收 | 最高 | 最低 | 涨跌 | 涨跌幅(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 沪金2304 | 424.86 | 425.68 | 420.44 | 4.12 | 0.98 |
| 沪银2306 | 5305 | 5351 | 5169 | 98 | 1.88 |
| COMEX黄金2304 | 1927.1 | 1975.2 | 1925.6 | -15.70 | -0.81 |
| COMEX白银2303 | 23.545 | 24.75 | 23.495 | -0.064 | -0.27 |
| SGE黄金T+D | 425.52 | 426.6 | 419.89 | 5.11 | 1.07 |
| SGE白银T+D | 5275 | 5314 | 5136 | 104 | 1.54 |
| 伦敦金现 | 1912.3 | 1959.74 | 1910.9 | -37.87 | -1.94 |
| 伦敦银现 | 23.44 | 24.628 | 23.4 | -0.51 | -2.11 |
| 美元指数 | 101.7478 | 102.1895 | 101.044 | -0.95 | -0.93 |
操作建议
- 沪金2304：建议在416-421区间操作。
- 沪银2306：建议在5100-5350区间操作。
图表说明
- 伦敦金现与美元指数：显示金价与美元指数的负相关关系。
- 伦敦银现与美元指数：同样呈现金价与美元指数的负相关趋势。
- 内外盘金银现货比：反映内外盘价格差异，可能影响套利机会。
- 美债十年期收益率：收益率下降表明市场对经济前景的担忧。
- FOMC利率点阵图：显示美联储对未来利率路径的预期。
- 沪银持仓：净多小幅回升，多空持仓增加。
- 沪金持仓：净多小幅回落，多空持仓增加。
- SPDR黄金ETF持仓：黄金ETF持仓变化反映市场情绪。
- 白银ETF持仓：白银ETF持仓变化也反映市场情绪。
风险提示
- 地缘政治冲突可能对全球经济造成超预期影响。
- 各国央行可能超预期维持紧缩政策，压制贵金属价格。
- 疫情再次爆发可能加剧市场不确定性。
报告声明
本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得更改、复制或传播。本报告仅供参考，不构成投资建议。
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