20240629-华鑫证券-山东章鼓-002598.SZ-公司动态研究报告_罗茨鼓风机龙头_受益于行业景气度提升_5页_479kb

首次买入建议：山东章鼓（002598SZ）

华鑫证券于2024年某日发布山东章鼓公司动态研究报告，首次给予“买入”评级。

行业景气度提升

• 政策驱动：响应“十四五”规划，鼓风机行业加速高端智能化转型，节能环保要求提高。
• 市场增长：2024年3月、4月产量同比暴涨620.9%，预计2027年行业产值将突破1.66万亿元，2024-2026年复合增长率约5%-7%。

下游需求旺盛

• 应用场景：广泛应用于城镇污水处理、工业废水处理、生物发酵等。
• 污水处理：鼓风机在曝气环节需求刚性，过去两年污水管网新增超8万公里，今后标准进一步提升，加速设备更新换代（如磁悬浮离心风机）。

行业龙头优势

• 市场地位：公司罗茨鼓风机产品市占率稳定在15%以上，连续多年国内领先。
• 技术投入：研发费用率从2019年3.99%升至2024Q1的5.24%，持有250项专利（含发明专利23项），关键技术覆盖节能降噪。
• 产品线：除罗茨鼓风机外，产品涵盖离心鼓、空气输送系统、环保设备。

财务预测及评级

• 盈利数据：2024-2026年预计营收224/248/274亿元，EPS 0.36/0.38/0.38元，PE 21/20/20倍。
• 投资逻辑：受益于行业景气度持续上行，结合技术壁垒与市场份额，建议积极配置。

风险提示

• 行业增速放缓、原材料波动、竞争格局变化。

报告摘要完毕。