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新三板研究报告总结：华龙证券正式告别新三板准备冲刺IPO

核心内容

2018年8月15日，华龙证券正式从新三板摘牌，成为年内第二家退出新三板的券商。此举标志着华龙证券将转向A股IPO，与湘财证券一样，均发布了上市辅导备案公告。随着A股证券公司IPO的持续升温，目前已有40家券商完成上市或正在排队上市。

主要观点

• 券商转板趋势明显：华龙证券和湘财证券的摘牌行为表明，越来越多的新三板挂牌券商选择转战A股市场，以实现更高的融资能力和更规范的治理结构。
• 华龙证券背景：华龙证券成立于2001年，总部位于甘肃，是省内唯一一家本土券商，且为全牌照证券公司。2016年1月挂牌新三板，是第六家挂牌券商，两年内通过定增募集了96.22亿元资金，用于增强资本实力、扩大营业规模。
• 新三板市场动态：8月15日，新三板市场整体表现略跌，但成交量和成交额均有所上升。做市转让与竞价转让市场均呈现活跃态势，其中竞价转让成交额最高的公司为傲基电商，达8120.97万元。
• 转板优势与风险：新三板挂牌企业在转板过程中具有较高的规范性和较强的融资能力，但其在新三板期间的财务信息披露可能成为IPO过程中的潜在问题。
• 未来趋势：若当前排队的券商全部成功上市，A股上市券商数量将突破35家，占行业总数的三分之一，标志着证券行业正加速向资本市场靠拢。

关键信息

摘牌与IPO进展

• 华龙证券：于2018年6月12日提交终止挂牌申请，8月15日正式摘牌，准备冲刺IPO。
• 湘财证券：5月份已摘牌，同样处于IPO准备阶段。
• 开源证券：7月底发布公告，拟申请终止挂牌，正在等待审批。
• 行业整体情况：年初新三板挂牌券商数量达到7家，目前仅剩3家，分别为联讯证券、国都证券和东海证券。

市场数据

• 三板成指：8月15日收于988.26点，较上一交易日下跌0.20%。
• 三板做市：8月15日收于786.43点，较上一交易日下跌0.30%。
• 成交量与成交额：
  • 总成交量为9229.18万股，较上一交易日增长21.71%。
  • 总成交金额为37642.02万元，较上一交易日增长22.77%。
• 换手率与市盈率：
  • 换手率为0.03%。
  • 市盈率分别为19.72（整体）、25.71（做市转让）、15.27（竞价转让）。

新增与退出挂牌

• 新增挂牌企业：3家，均为竞价转让方式，包括蓉中电气、荣鑫物业和双鸥环境。
• 做市商退出：9家企业做市商退出，包括卡联科技、法福来、联动设计等。
• 挂牌公司总数：11075家，其中竞价转让占89.11%。

风险提示

• 政策落地不及预期：若相关政策未能及时落地，可能对新三板企业转板及市场发展产生不利影响。

分析师简介

• 付立春：清华大学博士后，东北证券新三板研究中心总监、首席分析师，拥有十年资本工作经验。

重要声明

• 本报告由东北证券制作，仅向客户发布，不构成对任何人的投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容及结论反映分析师真实观点，不受第三方影响。
• 报告内容受版权保护，未经许可不得复制、引用或发表。

投资评级说明

• 股票投资评级：包括买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业投资评级：包括优于大势、同步大势、落后大势。

机构销售联系方式

• 华东地区：袁颖、王博、李寅、杨涛、阮敏、李喆莹、齐健、陈希豪
• 华北地区：李航、殷璐璐、温中朝、曾彦戈、颜玮
• 华南地区：邱晓星、刘璇、刘曼、林钰乔、周逸群

总结

华龙证券的摘牌标志着新三板券商向A股IPO的进一步集中，反映出市场对券商板块的重视与资本市场的吸引力。同时，新三板市场在交易量与成交额上表现活跃，但整体指数微跌，显示市场波动性存在。未来，随着更多券商完成转板，新三板市场或将面临结构上的调整，同时也需关注政策变化带来的不确定性。