2024贵金属年报：预期差引发变化，贵金属曙光初现-20231129-弘业期货-23页_1mb

报告摘要

本次报告聚焦贵金属市场，特别是黄金和白银，分析了2023年11月29日发布的年度报告。报告强调，美联储降利率路径的不确定性是影响贵金属价格的关键因素。贵金属过去表现强势，2023年由降凯预期推高价格至历史高位，但随着预期修正，价格可能呈现“前低后高”的走势。

美联储政策与降息预期:
- 美联储在2023年多次暂停加息，强调经济韧性，降息概率延后至2024年中，市场预期与实际政策存在偏差。
- 美国经济数据（GDP增长、就业、通胀）显示数据强劲，支持高利率持续，短期贵金属或承压，但通胀需继续回落以利降息。
贵金属价格回顾:
- 2023年黄金和白银价格波动剧烈，受投机和避险需求驱动，COMEX黄金最高达2080美元，白银与黄金走势相关性高。
白银分析:
- 白银兼具商品和金融属性，波动性大于黄金，工业需求（如光伏行业）提供支撑，供需缺口持续，预计2024年需求增长。
预测:
- 短期需关注“买预期，卖事实”的风险，价格可能震荡；中期降息推迟利好贵金属，黄金价格中枢可能上移。
- 风险因素包括地缘政治事件和经济超预期增长。