20230413-国泰期货-国债期货_悲观预期升温_期债持续走强_3页

国债期货市场分析总结（2023年04月13日）

核心内容概览

2023年4月12日，国债期货市场整体表现强劲，主要合约价格上行，反映出市场对经济前景的悲观预期有所升温。市场情绪由强预期转为弱预期，国债期货进入多空博弈阶段，短期内预计延续盘整行情。

市场表现

国债期货走势

• 10年期主力合约（T2306）：上涨0.08%
• 5年期主力合约（TF2306）：上涨0.05%
• 2年期主力合约（TS2306）：上涨0.01%
• 国债期货指数：下跌0.10%，显示中短期市场看空倾向。

无杠杆策略表现

• 近20日年化收益：-3.44%
• 近60日年化收益：4.22%
• 近120日年化收益：3.87%
• 近240日年化收益：4.14%

资金与利率市场

Shibor利率变动

• 隔夜shibor：1.3900%，下跌3.10个基点
• 7天shibor：1.9970%，上涨1.20个基点
• 14天shibor：2.0450%，下跌6.90个基点
• 1月shibor：2.3110%，下跌0.10个基点
• 3月shibor：2.4180%，上涨0.30个基点

国债收益率曲线

• 国债收益率曲线下移0.45-1.03BP
• 2Y期：收益率下移0.68BP至2.40%
• 5Y期：收益率下移1.03BP至2.67%
• 10Y期：收益率下移0.45BP至2.82%

信用债收益率

• AAA评级中短期票据：
  • 6M期：收益率上行0.25BP至2.56%
  • 5Y期：收益率上行0.87BP至3.26%
  • 1Y期：收益率下移3.00BP至2.75%
  • 3Y期：收益率下移1.12BP至3.05%

宏观及行业新闻

• 央行逆回购操作：4月12日进行70亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平，无逆回购到期，实现净投放70亿元。
• 中国国债期货收益指数发布：4月12日，中国国债期货收益指数正式发布，首批包含2年期、5年期、10年期3只国债期货收益指数。

趋势强度

• 国债期货趋势强度：-1
• 强弱分类：-1表示偏弱，显示市场整体偏向看空。

观点与建议

• 市场驱动因素：CPI、PPI同比下行，推动市场悲观预期升温，导致国债期货价格上行。
• 经济复苏：2023年二季度以来，经济复苏步伐稳健，但市场情绪较此前强预期有所转冷。
• 价格高位：T2306合约价格已涨至11月初高点，预计中期价格高位后将展开新一轮多空博弈。
• 短期走势：进一步上行空间有限。
• 建议：建议逢高减仓，今日多空因子模型维持小幅看空。

风险提示

• 投资风险：市场有风险，投资需谨慎。
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