20170903-中泰证券-传媒行业周报_把握优质次新股及阅读领域投资_继续看好游戏及影视板块龙头_20页_3mb

传媒行业投资分析总结

核心内容概述

本报告为中泰证券传媒互联网团队发布的8月投资策略，主要关注传媒行业内的优质次新股、阅读领域及游戏和影视板块龙头的投资机会。分析师康雅雯认为，当前市场环境下，次新股由于筹码结构较好、盘子小等特点，受到市场高度关注。同时，游戏和影视板块表现稳健，值得持续关注。

主要观点

• 行业整体表现：8月传媒板块上涨3.10%，跑赢沪深300（2.25%），但低于创业板综（5.88%）和中小板综（3.20%）。
• 细分板块表现：除平面媒体小幅下跌外，其余板块均实现正向涨幅，其中互联网板块涨幅最大（4.79%），广播电视（3.04%）、电影动画（1.73%）、整合营销（4.71%）表现较好。
• 次新股表现：8月涨幅显著的次新股包括华扬联众（71.83%）、创业黑马（317.83%）等，其中华扬联众和新经典等公司被重点推荐。
• 游戏板块：板块整体维持高增速，经过8月回调后进入合理配置区间，龙头公司全年高增长可期。推荐关注完美世界、中文传媒、恺英网络、昆仑万维等。
• 精品剧板块：暑期档表现强劲，行业景气度高位，但中报可能成为全年增速低点，Q3Q4季度存在估值修复机会，重点推荐唐德影视，关注慈文传媒、华策影视。
• 阅读板块：在线阅读市场保持高速增长，掌阅科技即将发行，有望提升板块活跃度。重点推荐平治信息、城市传媒，关注新经典。

关键信息

行业数据汇总

• 行业总市值：17988.78亿元
• 行业流通市值：10406.27亿元
• 传媒板块估值：36.49倍（TTM）
• 沪深300估值：14.12倍
• 创业板估值：52.64倍

电影市场数据

• 第三十四周票房：9.75亿元，环比下降30%，同比增长12%
• 票房前三：《战狼2》（2.61亿元）、《星际特工：千星之城》（1.93亿元）、《杀破狼·贪狼》（1.61亿元）
• 累计票房：截至8月27日，总票房388.05亿元，同比增长20.85%
• 院线票房排名：万达院线（50.17亿元）、大地院线（33.94亿元）、上海联和院线（31.07亿元）

电视剧市场数据

• 第三十四周网络总点击量：115.53亿
• 电视剧点击量前三：《人间至味是清欢》（19.31亿）、《我们的爱》（14.27亿）、《浪花一朵朵》（11.44亿）
• 市场份额：腾讯以33.13%占据首位

网络剧市场数据

• 第三十四周总点击量：45.35亿
• 网络剧点击量前三：《春风十里，不如你》（13.37亿）、《无心法师第二季》（11.27亿）、《颤抖吧，阿部》（10.07亿）
• 市场份额：优酷以53.08%位居第一

电视综艺市场数据

• 第三十四周总播放量：15.86亿
• 电视综艺播放量前三：《极限挑战第三季》（3.39亿）、《中国新歌声》（2.21亿）、《中餐厅》（1.53亿）
• 市场份额：腾讯以31.90%占据首位

网络综艺市场数据

• 第三十四周总播放量：19.72亿
• 网络综艺播放量前三：《中国有嘻哈》（2.58亿）、《脱口秀大会》（3.75亿）、《明日之子》（2.29亿）
• 市场份额：腾讯以44.73%占据首位

动漫市场数据

• 第三十四周总播放量：48.08亿
• 动漫播放量前三：《小猪佩奇全集》（5.04亿）、《奥屁虫全集》（1.22亿）、《小猪佩奇第4季》（7.52亿）
• 市场份额：爱奇艺以43.37%占据首位

游戏市场数据

• 页游开服情况：第三十四周TOP100网页游戏共新开服2116个，其中《龙神契约》以214个新开服位居第一
• 手游畅销与付费排名：
  • 畅销TOP10：《王者荣耀》、《梦幻西游-月宫门派》、《Fate/Grand Order》、《九州天空城3D》、《仙剑奇侠传5》、《魂斗罗：归来》、《天龙八部手游》、《倩女幽魂》、《乱世王者》、《寻仙》
  • 付费TOP10：《不思议迷宫》、《Hitman Sniper》、《剑御九天》、《The Island: Brave Heart》、《武侠英雄》、《枪爆三国》、《商店英雄》、《地下城堡2：黑暗觉醒》、《Home Behind》、《冒险奇兵》

推荐关注公司

风险提示

• 游戏流水不及预期
• 票房不达预期
• 商誉减值风险

9月操作策略

1. 游戏：关注龙头公司全年高增长机会，重点推荐完美世界、中文传媒、恺英网络、昆仑万维
2. 精品剧：关注Q3Q4季度估值修复机会，重点推荐唐德影视，关注慈文传媒、华策影视
3. 阅读板块：把握在线阅读市场增长，重点推荐平治信息、城市传媒，关注新经典
4. 次新股：布局优质次新股，推荐关注华扬联众等

图表说明

• 图表1：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板
• 图表2：传媒子版块与沪深300月涨跌幅比较
• 图表3：A股主要板块8月涨跌幅
• 图表4：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板
• 图表5：传媒子版块与沪深300估值比较
• 图表6：A股传媒与互联网个股8月涨跌幅前二十
• 图表7：2017年周度票房数据统计
• 图表8：2017年第三十四周分影片票房统计
• 图表9：2017年累计院线票房数据统计
• 图表10：即将上映电影情况统计
• 图表11：第三十四周电视剧收视排行
• 图表12：第三十四周电视综艺收视排行
• 图表13：电视剧视频平台播放量TOP10
• 图表14：电视剧点击量市场份额
• 图表15：网络剧视频平台播放量TOP10
• 图表16：网络剧点击量市场份额
• 图表17：电视综艺视频平台播放量TOP10
• 图表18：电视综艺点击量市场份额
• 图表19：网络综艺视频平台播放量TOP10
• 图表20：网络综艺点击量市场份额
• 图表21：院线电影视频平台播放量TOP10
• 图表22：院线电影点击量市场份额
• 图表23：网络电影视频平台播放量TOP10
• 图表24：网络电影点击量市场份额
• 图表25：动漫视频平台播放量TOP10
• 图表26：动漫点击量市场份额
• 图表27：页游平台开服数量TOP10
• 图表28：页游开服数量TOP10
• 图表29：2017年9月2日ios平台畅销排名TOP10
• 图表30：2017年9月2日ios平台付费排名TOP10

结论

本报告认为，传媒行业在8月表现稳健，未来可重点关注优质次新股、阅读领域及游戏和影视板块龙头。9月操作策略建议把握行业趋势，合理配置优质标的，同时注意相关风险。