20230806-财信证券-财信宏观策略_市场资金跟踪周报_市场震荡上行_逢低积极配置_17页_1mb

A股市场震荡上行分析总结

市场概况

上周A股市场整体呈现震荡上行趋势，主要股指如上证指数上涨0.37%，深证成指上涨12.4%。成交量显著增加，日均成交额达9559.85亿元，同比增长158.1%。行业板块中，计算机、非银金融和传媒表现突出，主题概念如金融科技也涨幅可观。全球范围内，A股相对落后于欧美日韩股市，但海外中国资产（如纳斯达克中国金龙指数）已进入技术性牛市，预示A股存在补涨动力。

核心观点

近期市场上涨斜率温和，主要因：

• 估值因素：A股估值虽处于历史中低水平（万得全A市净率为1.69倍，位于后32.35%分位），但并非极度低估。
• 情绪因素：市场恐慌指数低，恒指波幅仅2505点，情绪相对稳定。
• 业绩因素：经济弱复苏基调下，政策底已显现，但不搞强刺激，导致业绩修复缓慢。
  预计未来A股将呈现“震荡上行、进三退一”的走势，外资因美联储加息尾声临近而成为重要增量资金，风格从游资转向机构再到外资。

投资建议

• 短期策略：乐观看待市场，把握结构性机会，如中报业绩超预期的板块（如保险、白电）、周期反转板块（如存储芯片、养殖）、业绩驱动的消费板块（如白酒、生猪）和低估值的成长板块（如生物医药）。
• 长期视角：A股估值性价比高，机会大于风险，建议逢低配置，关注趋势性上涨行情。

风险提示

宏观经济下行压力、欧美银行风险、海外市场波动及中美关系恶化均可能影响市场表现。