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疫情扰动消费走弱短期钢价或将承压总结

核心内容

近期全国多地疫情反扑，尤其以上海为代表的长三角地区疫情严重，对全国钢材消费造成显著影响。疫情加剧了经济与物流封锁，导致供给中断和消费停滞，短期内钢价承压。尽管政策面利好不断，对远端消费预期有所改善，但原料价格高涨和废钢价格高企，限制了钢材供应端的增量。

主要观点

1. 钢材市场现状

• 供给端：受疫情影响，全国五大材产量及库存周度环比均有回升。其中，螺纹产量310万吨，热卷产量319万吨，分别环比增加6万吨和12万吨。
• 开工率：247家钢厂高炉开工率79.27%，环比增加1.82%，但同比下降4.59%。高炉炼铁产能利用率84.95%，环比增加1.19%，同比下降2.25%。
• 日均铁水产量：229.32万吨，环比增加3.21万吨，同比下降3.12万吨。

2. 钢材消费情况

• 表观需求：五大成材表观需求961万吨，环比减少31万吨。螺纹表观需求296万吨，环比下降15万吨；热卷表观消费321万吨，环比增加7万吨。
• 消费走弱：疫情外溢导致消费回升乏力，多地封城进一步抑制了实际需求。

3. 库存变化

• 总库存：五大成材库存2341万吨，环比增加26万吨。
• 螺纹库存：1287万吨，环比增加14万吨。
• 热卷库存：336万吨，环比基本持平。
• 库存增加原因：疫情导致消费受阻，库存自然上升。

4. 价格走势

• 期货价格：螺纹主力10合约收于5121元/吨，较上周下跌39元/吨；热卷主力10合约收于5268元/吨，较上周下跌51元/吨。
• 现货价格：受盘面波动影响，螺纹、热卷现货价格均有100元/吨左右的涨跌，成交一般。
• 基差走势：螺纹05合约与上海螺纹钢基差、热卷05合约与上海热卷基差均有所波动，反映市场预期变化。

5. 外部因素影响

• 俄乌战争与制裁：全球钢铁供给受阻，加剧了供需矛盾，导致内外价差扩大，出口利润增加。
• 贸易分流：出口利润可能对冲未来卷板供给增量，对国内市场形成一定压力。

关键信息

• 区域影响：上海疫情外溢对全国钢材市场造成较大冲击，长三角地区占全国钢材消费约30%。
• 供需格局：供给端受疫情和政策影响，产量有所回升但消费疲软，库存增加。
• 价格趋势：短期钢价承压，期货和现货价格均有下跌。
• 投资策略：短期回调，中期偏多；重点关注螺纹10合约的多配机会。
• 风险因素：疫情防控、宏观经济、地产政策、原料价格、俄乌战争局势。

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