20231015-华创证券-基础化工行业周报_需求不畅_节后化工价格回调_70页_5mb

基础化工行业周报（20231009-20231015）总结

一、行业概况

• 华创化工指数：本周-204%，同比-2321%，价格百分位处历史低位。
• 库存百分位：环比+444%至82.26%，供需格局偏空。

二、价格与价差动态

• 涨幅居前产品：Henry天然气(+122%)、二甲醚(+98%)、动力煤(+54%)。
• 跌幅居前产品：醋酸(-155%)、合成氨(-101%)、DMF(-80%)。
• 价差变化：上游萤石、氢氟酸价格上涨，下游PVC、PTA价差承压。

三、投资建议

1. 推荐标的：华鲁恒升、卫星化学、远兴能源、宝丰能源、万华化学。
2. 细分领域关注：
   • 轮胎：海外工厂产能扩张提升资产回报率（贵州轮胎、玲珑轮胎）。
   • 农化：磷化工产业链涨价（兴发集团、川恒股份）、萤石及制冷剂（巨化股份、东岳集团）。
   • 能源：高油价下三桶油估值重塑（中国石油、中国石化、中国海油）。

四、风险提示

• 安全事故影响开工、技术路线迭代加速、地缘政治与产业脱钩风险。

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