20231030-中邮证券-菲利华-300395.SZ-业绩稳健增长_研发投入加大蓄势待发_5页_568kb

菲利华公司第三季度报告与投资分析总结

公司动态

• 2023年第三季度，菲利华实现营收增长1732%，净利润增长显著。

主要成长点

• 高纯石英砂项目：融鉴科技20000吨高纯石英砂扩产项目一期投产，进入产能爬坡阶段。
• 高端电子材料项目：济南光微投资"高端电子专用材料精密加工项目"计划投资4亿元，后年预计实现4亿元营收，年净利润1亿元。

行业前景

• 航空航天：公司是国内航空航天领域石英玻璃纤维主导供应商，受益于装备放量。
• 半导体：在政策支持下，半导体用石英玻璃材料及制品产销稳增。
• 光学领域：合成石英玻璃基板研发成功，市场需求旺盛。

财务分析

• 前三季度毛利率为50.54%，同比略降。
• 研发费用率上升，技术投入力度加大。
• 2023-2025年预计营收年复合增长率超25%。

投资评级

• 维持“买入”评级。
• 目前市盈率约为41-46倍。

风险提示

• 航空航天需求不及预期。
• 产品价格下降压力。
• 海外市场受国际关系影响。

分析师信息

• 鲍学博（S1340523020002）
• 王煜童（S1340523070004）