20170828-爱建证券-非银金融行业周报：关注中报超预期券商保险股_13页_1mb

文档总结

核心内容

本报告为爱建证券有限责任公司于2017年8月28日发布的证券行业研究报告，重点跟踪了券商和保险板块在中报发布后的市场表现，并对行业动态、公司动态及数据进行了分析。

主要观点

• 行业表现：非银金融（申万）板块本周上涨3.42%，在28个子行业中排名第二。保险板块涨幅最大，达到5.47%，显著跑赢大盘；券商板块上涨2.47%；多元金融板块则小幅下跌1.53%。
• 个股表现：券商板块中，浙商证券涨幅最大，达9.64%；保险板块中，中国太保以10.22%的涨幅领涨，新华保险、中国平安等亦表现良好。多元金融板块中，九鼎投资涨幅最高。
• 券商分析：已有20家上市券商披露中报，东方证券、招商证券、中信证券等表现突出，其中东方证券因自营、资管、信用业务增长，业绩显著优于行业平均。证金公司增持了11只券商，东方证券、中信证券、华泰证券、招商证券为增持重点。
• 保险分析：中国人寿和中国太保中报业绩超预期，归母净利润分别同比增长17.8%和6.0%。行业逻辑改善，投资收益率提升、准备金计提边际改善、消费升级等因素推动保险板块上涨。
• 投资建议：券商方面，建议关注中信证券、招商证券、华泰证券等业绩表现亮眼的公司；保险方面，建议关注转型推进个险业务的新华保险。

关键信息

一、市场回顾

• 指数表现：上证综指上涨1.92%，深证成指上涨0.42%，创业板指小幅下跌0.49%；沪深300继续上涨1.91%，非银金融板块涨幅领先。
• 板块表现：保险板块涨幅最大，达5.47%；券商板块上涨2.47%；多元金融板块下跌1.53%。
• 个股涨跌幅：
  • 券商：浙商证券（9.64%）、西部证券（8.97%）、华泰证券（7.28%）等涨幅居前。
  • 保险：中国太保（10.22%）、新华保险（7.13%）、中国平安（5.00%）等表现良好。
  • 多元金融：九鼎投资（2.81%）、国盛金控（1.32%）等小幅上涨。

二、公司动态

• 券商动态：
  • 山西证券营收和净利润同比大幅增长。
  • 方正证券、中原证券等业绩下滑。
  • 东方证券因业务增长，业绩表现突出。
  • 广发证券、中信证券等部分公司业绩稳定或略有增长。
  • 华鑫股份拟公开发行可转债，用于增资全资子公司。
• 保险动态：
  • 中国人寿、中国太保上半年归母净利润分别同比增长17.8%和6.0%。
  • 中国太保因中报业绩超预期，股价大幅上涨。
• 多元金融动态：
  • 绵石投资因筹划重大事项停牌。
  • 渤海金控、中航资本等公司营收和净利润增长显著。

三、行业新闻

1. 保险监管：保监会强调要重塑监管体系，加强股权穿透监管，防止保险产品异化为融资工具。
2. 证券监管：证监会主席刘士余强调交易所一线监管的重要性，并推动境内外交易所合作。
3. IPO政策：证监会依法对2宗案件作出处罚，核发7家企业IPO批文，筹资总额不超过35亿元。
4. 国企降杠杆：国常会要求将国企降杠杆作为“去杠杆”的重点，推动市场化债转股。

四、数据跟踪

• 券商业务数据：
  • 经纪业务：股票日均交易额4490.12亿元，环比下降7.37%。
  • 两融余额：截至8月24日，沪深两市两融余额为9285.29亿元，周环比增加0.84%。
  • 投行业务：股权融资募资358.77亿元，IPO募资42.97亿元，环比提升37%。
  • 资管业务：券商资管规模达18.10万亿元，环比小幅下滑3.59%。
• 保险业务数据：
  • 人身险原保费收入同比增长26.03%。
  • 财产险原保费收入同比增长12.80%。
  • 保户投资款和独立账户新增交费同比下降57.82%。
  • 750日平均国债到期收益率维持在3.3%左右。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 强烈推荐：个股相对大盘涨幅15%以上。
  • 推荐：个股相对大盘涨幅5%~15%。
  • 中性：个股相对大盘变动在±5%以内。
  • 回避：个股相对大盘跌幅5%以上。
• 行业评级：
  • 强于大市：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 同步大市：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动。
  • 弱于大市：相对弱于市场基准指数收益率-5%以下。

风险提示

• 股票市场低迷
• 监管政策变化

重要免责声明

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• 研究员：刘孙亮
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