20181218-国金证券-微软如何重返全球市值第一_大象转身_云时代重回新成长周期_15页_2mb

微软专题分析报告总结

核心内容

微软通过S曲线战略演进，在Cloud+AI时代实现从PC时代的霸主到全球市值第一的跨越。公司以“平台+生态”模式为核心，积极拓展企业级市场，并在IaaS、PaaS、SaaS领域构建了完整的云计算产业链。

主要观点

• S曲线战略：微软的发展分为PC、Mobile、Cloud+AI三个阶段，分别对应三条S曲线。在Mobile时代未能成功转型，错失增长窗口；在Cloud+AI时代，通过云为先战略成功实现第三曲线跨越。
• 云为先战略：微软以Azure为核心，推动企业级市场增长，通过技术赋能与生态合作实现业务扩张。
• 生态布局：微软拥有数十万家生态合作伙伴，云合作伙伴达72000家，商业收入的95%来自合作伙伴，生态体系成为其竞争优势的重要来源。
• 混合云与边缘计算：Azure混合云提供本地与云端一致的体验，边缘计算进一步拓展物联网应用场景，微软通过Azure Edge IoT将云智能下沉至边缘设备。
• AI赋能：微软在AI领域提供多样化服务，包括认知服务、Bot Service、Cognitive Toolkit等，AI成为推动企业智能化的重要技术基础。
• 对国内企业的启示：国内企业应前瞻性布局新业务，重视SaaS转型，加强生态合作，以应对未来产业趋势和客户需求变化。

关键信息

微软的发展历程

• PC时代：凭借Windows和Office软件占据市场主导地位，1999年市值达6000亿美元。
• Mobile时代：产品布局滞后，市场份额下滑，市值一度跌至1500亿美元。
• Cloud+AI时代：2014年纳德拉上任后，微软转向云服务，Azure成为核心业务，2018年市值突破8000亿美元，重回全球第一。

Azure的优势

• IaaS：数据中心覆盖全球54个区域，可用于140个国家/地区，资本开支年复合增速超30%，与AWS竞争激烈。
• PaaS：提供人工智能、物联网、大数据等技术支持，拥有超100万开发者使用认知服务，是全球领先的PaaS平台。
• SaaS：Office365、Dynamics365、LinkedIn等产品占据全球SaaS市场首位，2018年Q2市占率达17%。
• 混合云：Azure Stack与Azure架构一致，提供跨平台一致性体验，推动企业数字化转型。
• 边缘计算：Azure Edge IoT支持多种编程语言及云端服务，满足物联网低时延、高可靠需求，拓展工业、农业、建筑等应用领域。

对国内企业的启示

1. 前瞻性布局：避免错过新兴技术窗口，提前布局新业务以跨越S曲线裂谷。
2. IaaS投资：重资本投入数据中心建设，扩大IDC覆盖范围，带动产业链发展。
3. SaaS转型：提升产品种类和可配置性，满足企业多样化需求，是软件行业发展的必然趋势。
4. 生态合作：通过“平台+生态”模式，与合作伙伴共建垂直行业解决方案，拓展企业级市场。

投资建议

• 全球关注：亚马逊、微软、Salesforce。
• 国内关注：阿里巴巴、金蝶国际、光环新网。

风险提示

• 企业上云进度不及预期。
• 云计算发展不及预期。

声明

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