狂犬病行业专题报告：庞大需求将催生数百亿狂犬病预防市场_23页_3mb

庞大需求将催生数百亿狂犬病预防市场总结

核心内容

狂犬病是一种致死率高达100%的严重传染病，其预防市场因供需失衡和需求持续增长而呈现快速发展态势。当前，我国狂犬疫苗和被动免疫制剂市场存在显著缺口，且随着家庭养宠率的持续上升，未来市场空间广阔。

主要观点

1. 狂犬病预防需求增长：

   • 我国家庭养宠率约为21%，仅为美国的1/3，预计未来10年将提升至美国的2/3水平，带来3000万人份狂犬疫苗和1200万人份被动免疫制剂的需求。
   • 宠物数量年均增长8%，暴露基数持续提升，推动疫苗和被动免疫制剂需求增长。
   • 城市化和人均收入提高，加上单身率上升，进一步催化养宠率提升，带动狂犬病预防市场增长。

2. 疫苗市场供需失衡：

   • 2017年我国狂犬疫苗批签发量为8007万剂，供应约1500-1600万人需求；2018-2020年批签发量分别下降18%、27%、6%，供需失衡状态持续。
   • Vero细胞疫苗占市场主导，市占率约90%，而第三代人二倍体细胞狂苗占比仅为5%，但正在快速增长，预计未来将提升至30%。
   • 狂犬疫苗市场规模有望超过215亿元，其中人二倍体疫苗为135亿元。

3. 被动免疫制剂市场潜力巨大：

   • 狂犬病人免疫球蛋白（HRIG）渗透率不足20%，而狂犬单抗具有更高的安全性和质量可控性，有望替代传统HRIG，成为主流产品。
   • 印度已有两个狂犬单抗产品上市，我国华北制药和兴盟生物已进入审批阶段，预计2021年获批上市。
   • 狂犬单抗市场规模有望达到135亿元，被动免疫市场整体规模可达165亿元。

4. 狂犬单抗市场前景：

   • 狂犬单抗具有无动物源性风险、可标准化生产、高渗透率等优势，有望在2021年实现快速放量。
   • 假设未来1200万人份需求中狂犬单抗渗透率达75%，按1500元/人份计算，市场规模可达135亿元。
   • 华北制药的单组分狂犬单抗预计2021年获批，兴盟生物的双组分产品预计2022年申报生产。

关键信息

• 狂犬病发病机制：病毒嗜神经性，潜伏期长，病发后死亡率高，需依赖暴露后预防。
• 疫苗类型：人二倍体疫苗为第三代，具有更高的安全性和免疫原性，但产能有限，市场渗透率低。
• 被动免疫制剂：HRIG为目前主流，但存在血源感染风险；狂犬单抗作为新型制剂，有望替代HRIG。
• 市场测算：预计2034年我国狂犬病预防市场规模将达380亿元，其中疫苗市场206亿元，被动免疫市场174亿元。
• 投资建议：重点推荐康华生物、康泰生物、智飞生物、华北制药和南新制药，因其在人二倍体疫苗和狂犬单抗研发与生产方面具有优势。

市场分析

疫苗市场

• 现状：Vero细胞疫苗占主导，市占率约90%，人二倍体疫苗占比5%。
• 趋势：人二倍体疫苗市场正在快速增长，预计未来将占据更大份额。
• 企业布局：康华生物为国内唯一人二倍体疫苗生产商，2021年产能有望提升至500万剂，2023年有望达1100万剂；康泰生物和智飞生物在研人二倍体疫苗预计2021年获批，2022年上市。

被动免疫制剂市场

• 现状：HRIG为国内主要被动免疫制剂，但产能受限；狂犬单抗作为新型产品，有望替代HRIG。
• 趋势：狂犬单抗市场将快速增长，预计2034年达到135亿元，渗透率提升至75%。
• 企业布局：华北制药和兴盟生物布局狂犬单抗，其中华北制药的单组分产品预计2021年获批，兴盟生物的双组分产品预计2022年申报生产，南新制药拟收购兴盟生物，增强市场竞争力。

未来市场空间

• 养宠率提升：预计未来10年我国养宠率将提升至42%，带动狂犬疫苗和被动免疫制剂需求增长。
• 市场规模：预计到2034年，我国狂犬病预防市场规模将达380亿元，其中疫苗市场206亿元，被动免疫市场174亿元。
• 需求结构：疫苗接种人数将达3000万人，被动免疫制剂使用人数约1200万人，其中狂犬单抗使用人数预计达903万人。

风险提示

• 研发进展低于预期风险
• 市场推广不达预期风险
• 养宠率增长不达预期
• 小动物实现群体免疫快于预期的风险

投资建议

• 康华生物：人二倍体狂犬疫苗独家生产商，预计2021年产能提升至500万剂，2023年达1100万剂，峰值收入约33亿元，净利润约11.5亿元。
• 康泰生物、智飞生物：在研人二倍体疫苗，预计2021年获批，2022年上市，峰值收入分别为60亿元和15亿元，净利润分别为21亿元和5.3亿元。
• 华北制药：国内首个获批狂犬单抗，预计2021年上市，未来有望快速放量。
• 南新制药：拟收购兴盟生物，获得双组分狂犬单抗产品，有望2022年申报生产，提升市场竞争力。

结构性总结