20210823-太平洋-农林牧渔周报（第33周）_种业修法草案公布_政策优化利于行业格局长期向好_16页_1mb

报告摘要

本报告主要围绕农林牧渔行业的市场表现、政策动向、投资建议及行业数据展开分析，重点提及种业修法草案公布对行业的影响，并对养殖产业链、饲料业、水产养殖业及大宗农产品市场进行了详细分析。

行业整体表现：上周，申万农业指数下跌5.39%，低于上证综指（-2.53%）和深证成指（-3.68%）。
子板块表现：林业和农业综合板块表现较好，而种子板块跌幅较大。
个股表现：涨幅前3名的个股集中在林业和农业综合板块，分别为ST天山（+57.37%）、南宁糖业（+13.20%）和通威股份（+6.20%）；跌幅前3名集中在种子板块，分别为隆平高科（-19.06%）、荃银高科（-18.07%）和登海种业（-14.66%）。

种子法修订草案：8月20日，种子法修正草案获审议并公开征求意见。草案内容包括扩大植物新品种权的保护范围和保护环节，以及建立实质性派生品种制度，以激励育种创新。
政策预期：新种子法预计很快落地，将强化具有创新能力的种子公司竞争优势，推动种业竞争格局长期向好。

种业：持续推荐玉米种业龙头，如登海种业、隆平高科。同时推荐转基因布局较早的大北农和荃银高科。
养殖产业链：
- 生猪养殖：行业成本优化，关注成本领先龙头公司的估值修复机会，推荐牧原股份、天康生物。
- 肉鸡养殖：苗价表现强于肉价，关注鸡苗龙头，如益生股份、民和股份、圣农发展。
- 替抗：重点推荐溢多利，关注蔚蓝生物。
- 动保：维持行业看好评级，重点推荐科前生物，因其估值合理且上半年批签发增长显著。
风险提示：需关注突发疫病、畜禽和水产价格波动、玉米等原料价格变化不及预期等风险。

代码	名称	最新评级	EPS（2019）	EPS（2020）	EPS（2021E）	EPS（2022E）	PE（2019）	PE（2020）	PE（2021E）	PE（2022E）	股价（2021/08/20）
002311.sz	海大集团	买入	1.06	1.60	1.91	2.34	62.75	41.58	34.87	28.37	66.52
601952	苏垦农发	买入	0.43	0.49	0.63	0.73	24.47	21.47	16.66	14.50	10.52
002041.sz	登海种业	增持	0.05	0.12	0.22	0.27	372.09	151.86	78.47	65.31	17.60
002548.sz	金新农	增持	0.34	0.36	1.17	1.05	15.12	14.28	4.39	4.90	5.14
002714.sz	牧原股份	增持	2.82	10.80	6.40	5.10	15.91	4.16	7.02	8.80	44.88
002100.sz	天康生物	增持	0.60	1.70	1.53	1.29	12.47	4.40	4.90	5.81	7.48
600201	生物股份	增持	0.20	0.38	0.56	0.85	89.30	47.00	31.90	21.12	17.86
600195.sh	中牧股份	买入	1.06	1.60	1.91	2.34	62.75	41.58	34.87	28.37	66.52

程晓东：中国农业大学农学学士、农业经济管理硕士，2008年加入太平洋证券，从事农林牧渔行业研究，主要研究方向涉及畜禽养殖、水产养殖、种子、饲料等相关领域。

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