20240906-中航期货-铝产业链周度报告_17页_924kb

铝产业链周度报告总结

报告摘要
截至9月5日，中国主要市场电解铝库存为787万吨，较本周一减少16万吨，较上周四减少21万吨。人民银行司长邹澜表示，年初降准政策效果持续显现，未来仍有空间；但降息受限于经济走势。国内电解铝运行产能已达4352万吨，产量3691万吨，同比增长19%。

云南复产基本完成，四川高温限电限制产能释放。需求端，铝材下游开工率微升至624%，消费呈现季节性回暖预期，但短期表现不足。

多空焦点

• 多方因素：产能修复基本完成，消费旺季预期；库存有所下降，盘面支撑有限。
• 空方因素：氧化铝价格高位，冶炼利润下滑；房地产、汽车等行业需求增长乏力，消费改善缓慢。

数据分析

• 电解铝产量稳中有升，运行产能约4352万吨。
• 氧化铝价格高位运行，预焙阳极价格下跌，生产成本小幅上升。
• 国内库存小幅回落，但去化表现不佳；外库存压力仍存。

后市研判
短期基本面驱动有限，铝价预计在19000元/吨附近震荡筑底，需关注宏观情绪变化，尤其是美国就业数据及美联储降息路径。