20170723-川财证券-通信行业周报：NB-IoT全球持续扩张_18页_1mb

通信行业周报（20170722）总结

核心内容

本周NB-IoT技术在全球范围内持续扩张，中华电信与爱立信签约试验NB-IoT系统，T-Mobile美国也将开始部署该技术。NB-IoT技术的推广有助于构建物联网生态环境，同时降低模组成本。投资者可关注NB-IoT相关企业，重点推荐金卡智能，该公司是NB-IoT物联网燃气表龙头，海外市场已取得突破，2017年新设立智能水表业务带来业绩增长潜力。

主要观点

• NB-IoT技术发展：全球NB-IoT技术持续扩张，中华电信与爱立信合作进行NB-IoT系统测试，T-Mobile在美国率先部署NB-IoT技术，表明该技术在多个市场得到认可。
• NB-IoT生态与成本：NB-IoT的普及有助于构建完整的物联网生态系统，并通过规模化效应降低技术使用成本，尤其是NB-IoT模组价格。
• 行业趋势：5G技术试验加快，工信部批复新增8.45GHz频谱资源，用于5G研发，推动技术成熟与产业链发展。

关键信息

一、市场表现

• 通信行业本周整体下跌1.92%，沪深300指数上涨0.69%，通信行业跑输大盘2.71个百分点。
• 涨幅前三为：科大讯飞（6.68%）、中富通（4.60%）、信维通信（1.54%）。
• 跌幅前三为：亿联网络（-33.61%）、平治信息（-16.35%）、博创科技（-7.06%）。

二、行业动态

• 4G用户增长：截至6月末，4G用户数达8.88亿户，占移动电话用户的65.1%，较上月提升1个百分点。
• 光缆建设加速：全国光缆线路总长度达3406万公里，同比增长23.3%；光纤接入用户达2.61亿户，占固定互联网宽带接入用户总数的80.9%。
• 5G频谱资源：工信部批复新增8.45GHz频谱资源，用于5G技术研发试验，为产业链发展提供条件。
• SK电讯LAA测试：实现1Gbps数据速率，利用授权辅助接入技术提升网络效率。
• 德国5G战略：计划在2025年提供高性能5G服务，已分配2-3.5GHz频谱资源。
• 印度洋METISS海底光缆系统：总投资约7500万欧元，计划于2018年投入使用，覆盖马达加斯加、毛里求斯和留尼旺。
• 光迅科技：推出面向400G应用的高密度MPO连接器，以满足下一代高速以太网需求。

三、公司动态

4.1 2017年半年度报告

• 太辰光：半年度营收同比增11.65%，归母净利润同比增3.98%。
• 中兴通讯：半年报营收同比增13.09%，归母净利润同比增29.85%，业务增长主要来自运营商网络和消费者业务。
• 创意信息：半年归母净利润预计增385.57%-415.17%，主要得益于母公司内生业务增长及子公司稳定发展。
• 鑫茂科技：半年归母净利润同比增97.63%-119.59%，主要因产业链延伸及剥离工业地产。
• 立昂技术：半年归母净利润同比增132%-161%，主要由业务量增加及规模扩大所致。
• 富春股份：半年归母净利润同比增86.63%-116.10%，主要因子公司纳入合并报表。

4.2 项目情况

• 海能达：全资子公司签订2.1亿元合同，占16年营收的6.10%。
• 高斯贝尔：签订1.85亿元合同，占16年营收的19.6%。
• 齐星铁塔：子公司签署近15亿元设备采购合同，占16年营收的159%。
• 佳都科技：子公司中标2.38亿元项目，占16年营收的8.35%。
• 中利集团：中标全国村级光伏扶贫农场EPC项目，总规模165.12MW。

4.3 定增进展

• 辉煌科技：终止非公开发行股票事项。
• 中利集团：非公开发行股票获证监会批准，募资用于光伏电站、光纤项目及补充流动资金。
• 世纪鼎利：使用超募资金支付购买资产现金对价，终止物联网孵化基地项目。
• 佳讯飞鸿：完成定增事项，新增股份20,261,368股，持股比例提升至85.13%。

4.4 其他公告

• 新海宜：第三期员工持股计划完成购买，共18,164,055股，占总股本的1.32%。
• 中天科技：拟参与中天射频电缆8%股权拍卖，目前持有92%股权。
• 日海通讯：7630万股股票解禁，占总股本的24.46%。
• 中国联通：6月移动用户净增109.1万户，4G用户净增543.3万户；固定业务宽带用户净增1.6万户。

四、风险提示

• NB-IoT作为新技术，可能在大规模商用后暴露技术问题，影响其商用进程。

投资建议

• 重点推荐金卡智能，其作为NB-IoT燃气表龙头，海外市场表现突出，智能水表业务带来新的业绩增长点。
• 合理估值范围为2018年PE 30X-40X，对应股价39.53-52.71元。

其他说明

• 本报告由川财证券研究所发布，分析师为宋红欣，联系方式为songhongxin@cczq.com。
• 报告数据来源包括Wind、C114等。
• 投资评级标准明确，分为证券投资评级和行业投资评级，具体标准如表格所示。