20230227-国投安信期货-煤焦钢周报_多空分歧加大_关注需求指引_8页_3mb

多空分歧加大，关注需求指引周报总结

核心内容

本周，钢铁及煤炭市场呈现出多空分歧加剧的趋势，整体行情在前高附近波动，市场情绪较为复杂。螺纹钢、热卷、焦炭价格小幅上涨，而铁矿石价格则出现下跌。从基本面来看，终端需求有所回暖，钢厂开工率和产量持续回升，但利润仍处于较低水平，制约了复产力度。焦炭和焦煤市场则因供需边际改善和供应缩减预期支撑而表现强势，但高位波动风险加大。

主要观点

1. 螺纹钢

• 终端需求回暖：随着下游加快复工复产，螺纹钢表观消费量和成交数据均有所上升，库存开始下降。
• 价格走势：现货价格继续上涨，主力合约周涨幅0.17%，但整体仍处于低位。
• 操作评级：★☆☆（偏多，但趋势性上涨不明显，操作性不强）

2. 热卷

• 需求环比改善：热卷表观消费量下降，但社库和厂库均有所下降，显示需求改善。
• 价格走势：现货价格继续上涨，主力合约周涨幅0.30%，市场情绪偏多。
• 操作评级：★☆☆（偏多，但趋势性上涨不明显，操作性不强）

3. 焦炭

• 供需边际改善：焦企开工回升，但采购仍较为谨慎，焦炭库存处于偏低水平。
• 价格走势：现货价格小幅上涨，主力合约周涨幅2.75%，市场情绪偏多。
• 操作评级：★☆☆（偏多，但趋势性上涨不明显，操作性不强）

4. 焦煤

• 供应缩减预期支撑：内蒙煤矿事故和两会临近导致安检预期增强，供应端收紧。
• 价格走势：现货价格继续上涨，主力合约周涨幅7.22%，市场情绪偏强。
• 操作评级：★★★（趋势性上涨明确，具备较好的投资机会）

5. 铁矿石

• 价格下跌：铁矿石主力合约周跌幅0.95%，现货价格也有所下滑。
• 需求疲软：铁水产量回升，但铁矿石价格仍承压。
• 操作评级：★☆☆（偏空，但趋势性下跌不明显，操作性不强）

关键信息

一、终端需求

• 螺纹钢：表观消费量293.7万吨（+71.9万吨），全国建材贸易商日均成交16.5万吨（+2.1万吨），库存开始下降。
• 热卷：社库和厂库均下降，显示需求有所回暖。
• 钢材价格：螺纹钢现货价格4260元/吨（+80元），热卷现货价格4300元/吨（+60元）。

二、钢厂开工及库存

• 高炉开工率：全国247家钢厂高炉开工率80.98%（+1.4%），产能利用率86.97%（+1.22%）。
• 产量：螺纹周产量282.17万吨（+18.82万吨），热卷周产量307.23万吨（-0.53万吨）。
• 毛利：螺纹长流程毛利115元/吨，短流程毛利-118元/吨；热卷毛利105元/吨。
• 库存：螺纹社库上升0.4%，厂库下降4.4%；热卷社库和厂库均下降。

三、焦炭市场

• 供需改善：焦企开工回升，采购好转，但利润难以持续改善。
• 库存：焦炭库存可用天数15.18天，环比增加0.03天。
• 价格走势：现货价格保持稳定，主力合约周涨幅2.75%。

四、焦煤市场

• 供应缩减预期：内蒙煤矿事故和两会临近导致安检预期增强，供应端收紧。
• 库存：焦煤库存可用天数13.59天，环比下降0.42天。
• 价格走势：现货价格继续上涨，主力合约周涨幅7.22%。

风险提示

• 经济下行风险：国内经济大幅下滑可能对需求造成冲击。
• 政策风险：去产能和环保限产政策加码可能影响供应。
• 市场波动风险：在高位波动加剧的背景下，需关注市场情绪变化。

操作建议

• 螺纹钢：短期偏多，但趋势性上涨不明显，建议观望。
• 热卷：短期偏多，但趋势性上涨不明显，建议观望。
• 焦炭：短期偏多，但趋势性上涨不明显，建议观望。
• 焦煤：趋势性上涨明确，具备较好的投资机会，可适当参与多头策略。

附录：数据来源

• 行情数据：wind、我的钢铁网、国投安信期货整理
• 库存数据：我的钢铁网、wind、快成物流、煤炭资源网、国投安信期货整理
• 图表来源：wind、我的钢铁网、国投安信期货整理

星级说明

• ★☆☆：偏多/空，趋势性上涨/下跌驱动明显，但操作性不强。
• ★★☆：持多/空，趋势性上涨/下跌明确，行情正在盘面发酵。
• ★★★：趋势性上涨/下跌更加明确，具备较好的投资机会。
• 白星：短期多/空趋势均衡，操作性差，以观望为主。