20210826-国元证券-长亮科技-300348.SZ-2021年半年度报告点评_大行拓展成效显著_海外市场逐步复苏_4页_1mb

报告摘要

长亮科技2021年半年度报告总结

核心内容概述

长亮科技（300348.SZ）于2021年8月26日发布了2021年半年度报告，展现了公司在主营业务、市场拓展及海外市场方面的显著成效。

主要观点

营业收入增长显著：2021年上半年公司实现营业收入4.93亿元，同比增长32.91%；扣非归母净利润为-0.02亿元，同比增长30.15%。
产品结构优化：数字金融业务收入同比下降10.12%，但大数据应用系统解决方案收入同比增长181.76%，全面价值管理解决方案和创新型技术服务收入分别增长32.78%和187.16%。
研发投入持续：公司上半年研发投入达0.64亿元，表明其对技术升级和产品创新的重视。
业务拓展成效显著：公司整体中标率超过48%，与多家大型银行建立合作关系，覆盖所有资产规模达5000亿以上的客户。
海外市场复苏：境外收入同比增长135.37%，达到0.57亿元，海外销售合同金额同比增幅超过85%，标志着海外市场战略取得阶段性成果。
成功案例：公司为马来西亚进出口银行提供数字化解决方案，帮助其完成系统转型；同时为新加坡某大型商业银行提供外汇数字化服务，提升其现代化水平。
盈利预测：预计公司2021-2023年营业收入分别为19.54亿元、24.33亿元、30.02亿元，归母净利润分别为3.00亿元、3.78亿元、4.76亿元，EPS分别为0.42元、0.52元、0.66元，对应PE分别为37.63倍、29.82倍、23.71倍。
投资建议：维持“买入”评级，下调2021年目标PE至60倍，对应目标价为25.20元，当前价为15.64元。
风险提示：包括疫情反复、信创政策推进不及预期、银行核心系统拓展不达预期、海外市场开发不及预期及市场竞争加剧等。

关键信息

股票信息

52周最高/最低价：27.4元 / 14.34元
A股流通股：610.98百万股
A股总股本：721.48百万股
流通市值：9555.67百万元
总市值：11283.94百万元

财务预测

指标	2019	2020	2021E	2022E	2023E
营业收入（百万元）	1311.13	1550.84	1954.15	2433.02	3001.98
归母净利润（百万元）	137.93	236.83	299.83	378.43	475.95
EPS（元）	0.19	0.33	0.42	0.52	0.66
P/E（倍）	81.81	47.65	37.63	29.82	23.71

财务比率

指标	2019	2020	2021E	2022E	2023E
毛利率（%）	51.71	50.27	50.32	50.37	50.41
净利率（%）	10.52	15.27	15.34	15.55	15.85
ROE（%）	9.27	17.26	18.55	19.64	20.54
资产负债率（%）	31.73	32.27	29.71	27.47	25.50
流动比率	3.07	2.61	2.92	3.25	3.59
速动比率	3.06	1.96	2.20	2.46	2.76
总资产周转率	0.65	0.73	0.90	0.97	1.03
应收账款周转率	1.51	2.09	3.58	3.66	3.71
应付账款周转率	31.53	32.63	45.91	45.73	45.73

现金流量

指标	2019	2020	2021E	2022E	2023E
经营活动现金流（百万元）	108.83	141.33	202.48	269.81	369.69
投资活动现金流（百万元）	-77.89	-74.54	-81.77	-88.52	-92.16
筹资活动现金流（百万元）	-54.86	-114.55	-64.16	-74.63	-90.62
现金净增加额（百万元）	-22.33	-50.06	56.54	106.66	186.91