20180812-东兴证券-电力设备与新能源行业周报_新能源车产销量持续景气_能源局拟调整_十三五_电力规划_18页_1mb

新能源车产销量持续景气，能源局拟调整“十三五”电力规划

核心内容概述

本报告聚焦电力设备与新能源行业，分析了2018年8月电力设备板块的市场表现、行业热点、投资策略及重点推荐公司，并提供了行业数据与相关新闻动态。整体来看，新能源车、光伏、风电、核电及储能行业均呈现积极发展趋势，但市场仍面临一定的风险因素。

主要观点

• 新能源车持续景气：7月新能源汽车销量8.4万辆，同比增长47.7%，1-7月累计销量达49.6万辆，同比增长97.1%。行业需求旺盛，锂电池价格稳定，政策推动下高能量密度电池和三元高镍化趋势被看好。
• 光伏行业调整目标：国家能源局拟调整“十三五”电力规划目标，以适应行业发展需求。单晶硅片降价加速了单晶替代进程，光伏海外市场拓展和产业链高品质材料成为中期重点。
• 风电行业稳步增长：2018年上半年风电发电量同比增长28.6%，利用小时数显著提升，行业迎来发展机遇，运营企业与整机龙头均被重点推荐。
• 核电行业步入新阶段：4台AP1000机组进入带核运行阶段，核电行业迎来前所未有的发展机遇，产业链龙头企业受到关注。
• 储能行业发展提速：政策推动储能电站参与辅助服务市场，电池梯级回收利用前景广阔，动力锂电回收行业被长期看好。

关键信息

市场回顾

• 上周电力设备板块上涨0.66%，涨幅在中信29个板块中排名第22位，表现中下游。
• 电力设备行业市盈率23.52倍，处于历史中位，估值合理。
• 子板块中，核电涨幅最大（3.12%），一次设备（2.07%）、风力发电（2.11%）、光伏（0.66%）表现较好。
• 股价涨幅前五：福斯特、晶瑞股份、精功科技、电光科技、兰石重装。
• 股价跌幅前五：纳川股份、东方日升、*ST百特、华友钴业、科士达。

投资策略及重点推荐

• 电力供需：核电、风电具有固定成本优势，受益于政策支持，重点推荐中国核电、节能风电。
• 新能源车：重点推荐正极龙头当升科技、隔膜龙头星源材质，受益于高能量密度和高续航趋势。
• 光伏：重点推荐高品质单晶硅料及金刚线细线化趋势。
• 核电：重点推荐核级设备制造商应流股份、江苏神通。
• 风电：短期推荐节能风电，中期推荐整机龙头金风科技。
• 储能：长期看好动力锂电回收行业。

推荐投资组合

风险提示

1. 新能源车销量低于预期
2. 新能源发电装机不及预期
3. 材料价格下跌超预期
4. 核电项目审批不达预期

行业热点

• 新能源车：7月销量和产量分别增长47.7%和53.6%，纯电动乘用车和商用车为主要增长点。
• 光伏：国家能源局调整“十三五”电力规划目标，单晶硅片降价加速替代进程。
• 风电：华电重工与三峡新能源签署10.2亿元海上风电项目合同，行业进入新阶段。
• 核电：三门2号、海阳1号机组首次临界，核电项目审批条件成熟。
• 储能：政策引导储能电站参与辅助服务市场，电池回收利用逐步受到重视。

行业数据

• 2018年1-6月全社会用电量同比增长9.4%，其中风电增长最快（28.6%）。
• 各发电方式中，核电和风电利用小时数显著提升。
• 1-7月新能源汽车累计产销达50.4万辆和49.6万辆，增速分别为85%和97.1%。

行业新闻

新能源汽车

• 中汽协：7月新能源汽车销量8.4万辆，同比增长47.7%。
• 充电联盟：7月新增公共充电桩3026个，同比增长52.1%。
• 北汽新能源：即将上市，与前锋股份重组更名。
• 东风有限：发布“绿色2022计划”，计划推出20款电动化汽车，推进关键零部件国产化。

光伏

• 国家能源局：调整“十三五”电力规划目标，加快行业发展。
• 东方日升：拟收购九九久51%股权，拓展新材料业务。
• 台湾光伏企业：三家最大太阳能电池制造商合并，形成联合可再生能源公司。

风电

• 鲁能东台海上风电场：提前110天进入质保期。
• 西门子歌美飒：与10家风电企业签约，加速布局台湾市场。
• Ørsted：收购美国陆上风电公司，实现海陆风电并行发展。
• 华电重工：签署300MW海上风电项目合同。

核电

• 三门核电2号机组：首次临界，进入带核运行阶段。
• 海阳核电1号机组：首次达到临界，2号机组开始装料。
• 中广核电力：拟回归A股，预计新一轮增长。
• 中广核技：拟收购扬州新奇特和深圳戈瑞，增强产业链布局。

储能

• 政策支持：广东允许储能电站参与辅助服务市场，补偿机制逐步完善。
• 南瑞集团：为国内首个光伏发电储能项目提供EMS系统。
• 河南长垣项目：储能+多能互补+智慧能源冷暖站项目开工，具有环保效益。

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

分析师与研究助理简介

• 杨若木：基础化工行业小组组长，9年证券行业研究经验，擅长宏观经济分析，关注新材料及精细化工领域。
• 贺朝晖：清华大学机械工程学士，核科学与技术硕士，4年核电行业经验，3年国际能源工程企业经验，2018年加入东兴证券从事电力设备与新能源研究。

免责声明

本报告仅供投资者决策参考，不构成投资建议。报告内容基于公开信息，仅供参考，不保证信息的准确性和完整性。本公司及关联机构可能持有相关公司证券头寸，亦可能为其提供相关服务。未经授权，不得翻版、复制和发布本报告。