20241104-铜冠金源期货-豆粕周报_南美降水过程持续_豆粕延续震荡_11页_1mb

豆粕周报分析总结

一、核心观点

上周，美豆和豆粕呈现低位窄幅震荡态势，CBOT大豆1月合约下跌25美分，跌幅0.25%；而国内豆粕主力合约上涨15元/吨，涨幅0.51%。

二、市场数据

美豆主要受到以下因素支撑：南美降水持续改善，巴西大豆播种率大幅提升（截至10月27日，巴西大豆播种率为37.0%）；阿根廷天气条件适宜，播种工作顺利开始；美豆出口持续向好，民间出口商活跃；此外，国内进口大豆受阻提振了市场情绪，豆粕成交有所增加。

三、基本面分析

1. 南美产区方面，预报显示巴西降水持续且广泛，阿根廷播种启动，天气条件有利，丰产预期增强。
2. 美国大选结果可能影响未来贸易政策，需密切关注。
3. 压榨利润方面，美湾12月船期压榨利润亏损扩大；中国国内豆粕库存增至10528万吨，豆粕库存或继续下降，供应阶段性趋紧，支撑价格反弹预期。

四、未来展望

预计豆粕价格将在震荡中运行，供应端阶段性收紧限制下行空间，但受制于整体宽松的基本面格局，上方承压，短期内预计维持震荡态势。

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