2018大消费行业系列报告_年货消费升级_谁在崛起_-京东金融-2018.3-_25页_1mb

消费洞察01期：年货消费升级，谁在崛起？

核心内容概述

本报告基于京东金融大数据分析，聚焦2018年1-2月中国大消费行业趋势，探讨年货消费中各细分行业的增长情况与市场格局变化，为投资者提供行业洞察与投资建议。

主要观点与关键信息

1. 18年1-2月各细分行业增速回顾

• 生鲜：同比增长 $208%$，品牌集中度最低（CR10=30%），其中自营生鲜增长显著，农夫山泉因17.5°橙热销进入增长榜单。
• 宠物生活：同比增长 $104%$，海外品牌占比高，CR10=37%，一二线城市为主要消费市场。
• 休闲食品：同比增长 $75%$，坚果消费崛起，国货品牌如沃隆、三只松鼠、百草味等表现突出。
• 家电：整体销售额增速 $36%$，与17年同期持平，其中平板电视、空调、冰箱、洗衣机增速分别为 $+47%$、$+41%$、$+40%$、$+13%$，价格指数波动反映市场变化。
• 消费电子：销售额同比增长 $26.2%$，手机销量显著回暖，但电脑整机销售量略有下降。
• 食品饮料：整体销售额增速 $72%$，其中酸奶、纯牛奶、白酒等品类增长显著。
• 美妆个护：整体增速 $48%$，身体护理增速最快（$+97%$），进口品牌表现相对稳定，国货品牌如百雀羚、自然堂等逐步崛起。
• 家居家具：增速 $52%$，厨房卫浴、家纺增速高于家具，O2O趋势下线上对品牌意义提升。

2. 年货消费升级概览

• 2018年春节黄金周全国重点零售与餐饮企业销售总额 $+10.2%$，京东年货消费同比增长 $57%$，增速较上年增加7pcts。
• 酒类：白酒销量占比 $68%$，增速 $77%$，高端白酒提价效应显著，茅台、五粮液、国窖1573等品牌表现突出。
• 休闲食品：坚果消费崛起，沃隆、恰恰等品牌增速亮眼，每日坚果成为市场新宠。
• 宠物生活：消费额增长 $104%$，宠物食品占比下降，用品与医疗保健消费占比上升，一二线城市仍是主力市场。

3. 细分行业与公司推荐

家电行业

• 黑电：平板电视销售增长 $+47%$，价格回落与面板价格下降趋势一致，未来三四线城市需求提升，关注 海信电器、TCL集团。
• 白电：空调销量三四线城市渗透率提升，冰洗消费升级，均价上涨，推荐 格力电器、美的集团、青岛海尔。

食品饮料行业

• 白酒：高端与中高端白酒需求上升，茅台、五粮液、国窖1573等品牌表现优异，建议关注 五粮液、山西汾酒、好想你、来伊份。
• 休闲食品：坚果类消费增长显著，沃隆、洽洽、好想你等品牌表现突出，推荐关注相关企业。

美妆个护行业

• 面部护肤：国货品牌如百雀羚、自然堂、御泥坊增速领先，预计全年趋势良好，推荐 御家汇、珀莱雅、上海家化。

风险提示

• 消费升级或低于预期
• 电商行业渗透率或遇到瓶颈

投资建议

• 家电：关注海信电器、TCL集团、格力电器、美的集团、青岛海尔
• 食品饮料：关注五粮液、山西汾酒、好想你、来伊份
• 美妆个护：关注御家汇、珀莱雅、上海家化

联系人信息

• 报告撰写：天风证券 商业与社会服务业 张璐芳，刘章明
• SAC执业证书：S1110517020001，S1110516060001
• 邮箱：zhanglufang@tfzq.com
• 数据支持：京东金融