20240107-华安证券-基础化工行业周报_荣盛石化再与沙特阿美签署重要协议_天然气_MEG价格上涨_44页_2mb

工业周报分析总结

1. 化工行业周观点

• 市场表现

  • 申万一级化工板块本周排名第17位，整体跌幅190%，行业整体涨跌中游。
  • 上证综指、创业板指分别下跌154%、612%，化学品板块跑输上证0.36个百分点，跑赢创业板4.22个百分点。

• 2024年景气分化趋势

  • 合成生物学：能源结构调整下，生物基材料革新将带来高需求；推荐关注凯赛生物等企业。
  • 制冷剂：三代制冷剂因配额限制进入高景气；建议关注巨化股份、三美股份。
  • 电子特气：国产化需求强烈，建议关注金宏气体、华特气体。
  • 轻烃化工：原料轻质化趋势显著，推荐卫星化学。
  • COC聚合物：国内产业化加速，推荐阿科力。
  • 钾肥：供需失衡，建议关注亚钾国际。
  • MDI/VITAMIN：寡头格局有望改善，推荐万华化学等。

2. 行业产品价格跟踪

• 本周市场动态
  • 价格上涨：丁基橡胶（+303%）、丙酮（+284%）
  • 涨幅价差：顺酐法BDO（+7021%）、醋酸乙烯（+6187%）
  • 跌价产品：三氯乙烯（-991%）、顺酐（-852%）

3. 供给动态

• 检修企业环比增长13家，装置重启3家，涉及纯苯、合成氨等关键产品。

4. 细分领域动态（精选）

石油石化

• 原油：短期调整后可能企稳，俄罗斯减产、利比亚停产影响供给格局。

• 天然气：LNG价格阴跌，供需偏宽松，关注红海风险对欧洲气价的扰动。

• 油服

  • 美钻机数量连续三周增长，但仍高于去年同期。

磷肥及磷化工

• 磷矿石：供应紧张，格持续高位，关注需求淡季对价格支撑。
• 一铵/二铵：原料端成本回落，产品价格下滑。

聚氨酯

• MDI/TDI：供需偏弱，利润承压，但新能源需求提供支撑。
• 聚醚/环氧丙烷：下游需求疲软，价格宽幅下探。

新能源材料

• 碳酸锂/磷酸铁锂：价格续跌，行业仍处调整期。
• 氟化工：萤石供应减少库存高企，氢氟酸与制冷剂整体回落。

煤化工

• 尿素/乙二醇：开工小幅提升需求惜购，产品价格弱势运行。

风险提示

• 政策变动（如碳排放）、油价波动、技术替代、产业周期错配、贸易摩擦上升。

投资建议

聚焦分子层面资源壁垒+产业趋势匹配的个股，如万华化学（MDI景气向上）、凯赛生物（生物基材料崛起）、巨化股份（制冷剂龙头）、卫星化学（新型烯烃龙头）等。密切关注海内外供需切换及产业政策边际变化。