油脂月报：春节备货结束，油脂重回弱势格局-20240204-华泰期货-12页_585kb

油脂市场分析摘要
2024年1月油脂市场波动剧烈，棕榈油、豆油与菜籽油分化明显。

• 棕榈油：利多因素包括马来MPOB报告利多、国产减产及印尼高价出口；空头因素涉及原油走弱、马来库存下滑与全球增产预期。印尼2月参考价支撑价格突破4000令吉，短期或回落整理。
• 豆油：南美丰产预期压制美豆成本，货值支撑国内采购，导致大豆期货承压。春节备货结束后，下游需求减弱，基差震荡下行，短期偏弱运行。
• 菜籽油：受到美豆弱势与进口菜籽冲击，提货量有限，供需过剩格局下仍偏弱运行，开机率下降叠加库存高企加深下行压力。

后市展望：
棕榈油短期回调整理，因需求疲软和技术性回调。豆油价格趋稳均线运行。菜籽油面临供需宽松和技术性调整双重压力。市场密切关注MPOB报告及美豆成本变化。

风险与策略：
市场风险源于产量波动及政策监管变化。在区间震荡下建议谨慎操作，中性策略为主。