电子行业：风光储及新能源车时代，逆变器核心的电子元器件深度受益_20页_1mb

风光储及新能源车时代，逆变器核心电子元器件深度受益

核心观点

• 风光储及新能源车需求快速增长：在碳中和背景下，风电和光伏发电量在总发电量中的占比将大幅提升，预计中国风电和光伏装机量占比将从2020年的30%和28%提升至2030年的21%和27%。风光发电占比增加导致电网波动性上升，储能配置需求急速增长。
• 储能市场将实现高速增长：全球储能规模预计从2021年的15GW增长到2025年的131GW，CAGR高达73%。储能作为稳定电网的重要手段，将在电力系统中发挥更大作用。
• 逆变器需求持续上升：风电、光伏、储能和新能源车的快速发展将带动逆变器需求增长。预计2025年逆变器市场规模将达2,153亿元，年均复合增长率21%。其中，新能源车对逆变器的需求增速最快，达33%。
• 核心电子元器件受益：电容、电感和IGBT是逆变器的重要成本组成部分，分别占逆变器原材料成本的10%、13%和13%。预计到2025年，风光储及新能源车对IGBT市场需求将从77亿元增长至202亿元，CAGR为21%。国内厂商将受益于行业需求增长和国产替代趋势。

主要观点

• 新能源革命推动电子元器件需求：随着新能源产业的快速发展，逆变器作为核心设备，其对电容、电感和IGBT等电子元器件的需求将持续上行。
• 政策与成本驱动储能发展：中国“十四五”期间对储能配置有明确要求，多地出台鼓励政策，推动储能项目落地。同时，随着电池成本下降，储能经济性提升，市场需求有望快速增长。
• 国内厂商迎来国产替代机遇：虽然目前全球高端电子元器件市场仍由欧美日系厂商主导，但国内厂商凭借成本优势、技术进步和政策支持，正在加速替代进程，提升市场份额。

关键信息

风光储及新能源车对逆变器需求的预测

电子元器件需求预测

国内领先厂商推荐

• 电容：江海股份（002484）、法拉电子（600563）、艾华集团（603989）、铜峰电子（600237）
• 电感：可立克（002782）、京泉华（002885）
• IGBT：斯达半导（603290）、士兰微（600460）、扬杰科技（300373）、闻泰科技（600745）、华润微（688396）、华虹半导体（01347）

风险提示

• 光伏/风电装机不及预期
• 新能源车销量不及预期
• IGBT等关键元件短缺风险
• 国际贸易条件变化风险
• 假设条件变化影响测算结果风险

结论

随着碳中和政策的推进，风电、光伏、储能和新能源车将进入高速发展期，带动逆变器及其核心电子元器件需求持续增长。电容、电感和IGBT作为逆变器的核心组件，将在未来几年迎来显著增长机遇。国内厂商在成本、政策和产业链支持下，正加速实现国产替代，有望在国际市场中占据更大份额。