20170712-招商证券-电子行业策略观点_超预期季报进一步推动优质电子白马行情_33页_3mb_3mb

电子行业策略观点总结

核心内容

2017年7月12日，电子行业整体表现优于沪深300指数，上证指数为3218点。电子板块在消费电子、安防、涨价周期和半导体等多个领域表现出较强的市场活力。

主要观点

1. 消费电子

• 业绩驱动行情：电子板块上周上涨2.0%，跑赢沪深300指数2.3个百分点，市场对三季度业绩抱有较高期待。
• 超预期表现：大族激光和长盈精密的中报业绩表现超预期，推动了股价上涨。
• 推荐标的：继续推荐立讯精密、大族激光、长盈精密等，同时看好歌尔股份、蓝思科技、环旭电子、德赛电池、欧菲光、信维通信等。
• 特斯拉产业链：随着Model3开始交货，特斯拉产业链的电子公司如长盈精密、立讯精密、安洁科技等将受益。

2. 安防板块

• 新疆安防需求井喷：熙菱信息的业绩预告显示，2017H1同比增长124-154%，表明新疆安防需求强劲。
• 海康与大华表现突出：海康威视和大华股份在新疆获得大量订单，预计中报和全年业绩将超预期。
• 推荐逻辑：下半年是项目落地高峰，建议长期持有海康和大华。

3. 涨价和周期板块

• LED行业：三安光电在二季度和三季度均有望业绩增长，全年有望增长40%以上。
• 覆铜板行业：随着电动车和消费电子备货周期启动，覆铜板行业预计在三季度出现涨价，生益科技作为龙头股值得关注。

4. 半导体板块

• 行业景气度提升：半导体板块连续两周上涨，尤其是集成电路和半导体材料，表现尤为突出。
• 关注中报超预期：建议关注三安光电、环旭电子、兴森科技、兆易创新等标的。
• 次新股机会：江丰电子、长川科技、富瀚微、江化微、捷捷微电、圣邦股份、晶瑞股份等次新股也值得关注。
• 行业周期：下半年是半导体行业旺季，预计将持续两年高景气度。

关键信息

• 行业规模：电子行业共有212只股票，总市值27361亿元，流通市值18295亿元。
• 行业占比：电子行业在整体市场中占比约6.5%。
• 业绩预期：预计三季度电子行业整体表现不会令人失望，尤其是苹果产业链和国产机产业链。
• 市场事件：
  • 三星Galaxy C10搭载双相机模块和光安防手震技术。
  • 新iPhone可能搭载3D脸部辨识技术。
  • 三星SDI计划在无锡建设车用电池工厂。
  • 博通收购博科通讯获美国FTC批准。
  • 百度收购KITT.AI以增强其AI平台能力。
  • 东芝分割公司，推动组织调整。
  • 苹果宣布iOS11支持NFC标签，带动智慧包装发展。
• 行业数据：
  • 全球晶圆代工产值和市占率持续增长。
  • 半导体市场销售额连续10个月增长，5月增幅达22.6%。
  • 物联网半导体市场预计快速增长，2020年市场规模将突破400亿美元。

行业事件与趋势

• 技术发展：苹果推出ARKit，推动AR/VR发展。
• 市场竞争：英特尔与高通在VR/AR、AI领域展开竞争。
• 供应链变化：三星SDI可能取代英特尔成为全球最大半导体厂商。
• 法律与监管：欧盟对Google的反垄断调查持续，可能引发进一步裁罚。
• 投资机会：关注三季度业绩驱动行情，尤其是消费电子和安防板块。

风险因素

• 苹果新品发布及销售不及预期
• 竞争加剧
• 政治及汇率风险

行业数据图表

• 图1：电子子板块涨幅
• 图2：全球晶圆代工产值变化与预测
• 图3：全球晶圆代工业者市占率变化与预测
• 图4：全球半导体市场近7年来每月平均销售额
• 图5：2015-2019年全球各类半导体市场规模预估
• 图6：2015-2019年全球各地半导体市场规模预估
• 图7：全球各地区半导体制造设备近5季出货金额
• 图8：2014-2020年全球物联网半导体销售额与年增率
• 图9：2015-2020年全球各类物联网半导体应用销售额年复合成长率

重要行业事件日历

• 7月5日：全志科技股东大会
• 7月6日：长电科技股东大会
• 7月7日：海康威视中报
• 7月15日：创业板或中小板公司发布业绩快报或预高公告
• 7月16日：全球人工智能高峰论坛
• 7月22日：3E*2017北京国际消费电子博览会
• 7月23日：百度AI开发者大会

推荐组合

• 消费电子：立讯精密、大族激光、长盈精密、信维通信、德赛电池、歌尔股份、蓝思科技、欧菲光、安洁科技、顺络电子、三环集团
• 安防：海康威视、大华股份
• 涨价板块：三安光电、生益科技
• 半导体：三安光电、兴森科技、兆易创新、紫光国芯、北方华创、上海新阳、华天科技、汇顶科技

总结

整体来看，2017年电子行业表现良好，尤其在消费电子、安防和半导体等领域展现出强劲的业绩增长潜力。市场对三季度业绩预期较高，推荐关注相关行业及公司，同时警惕苹果等大厂的市场变化对供应链的影响。