> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 申万中小盘周报总结（2017/12/25-2017/12/29） ## 核心内容 本报告总结了2017年12月最后一周的市场表现、行业动态及投资建议。整体市场资金紧张，活跃度较低，次新股指数反弹，但创业板和中小板指数仍承压。2018年成长股和TMT行业有望继续走强，重点推荐电子、新材料、新兴消费服务、高端制造（机器人）等方向。 ## 主要观点 - **市场表现**：上证指数微涨0.31%，创业板指数下跌1.50%，中小板指下跌0.79%。有色金属、汽车、房地产涨幅较大，非银金融、家用电器、通信、电子跌幅较大。 - **净减持**：本周净减持金额达16.64亿元，本月累计净减持71.14亿元，远高于上月同期。 - **流动性**：央行本周净回笼资金2900亿元，流动性收紧，市场活跃度较低。 - **2018年展望**：成长股行情仍可持续，重点关注电子、新材料、新兴消费服务、高端制造等板块，尤其是具有高壁垒的中小盘公司。 ## 关键信息 ### **机器人板块** - 2017年工业4.0板块整体下跌，但机器人指数已回归14年牛市起点的估值水平，行业数据持续向好，企业盈利高速增长。 - 2018年建议重点关注机器人板块，特别是具备核心技术的公司如新松、埃斯顿、埃夫特、广州数控、新时达、拓斯达等。 - 埃斯顿通过收购扬州曙光切入军工领域，提升产品品质，推动公司向军工纵深发展。 ### **安防与AI芯片** - 安防芯片在安防系统中扮演核心角色，其中IPC SoC芯片增长潜力最大，市场规模预测超过30亿人民币，增速超30%。 - GPU方案存在成本、效率、功耗瓶颈，FPGA/ASIC智能芯片更具应用前景。 - 重点推荐富瀚微、北京君正、国科微等，这些公司具备核心技术及客户资源。 ### **半导体与洁净室工程** - 半导体行业投资爆发式增长，预计2016-2021年洁净室市场规模将大幅上升。 - 洁净室工程设计与分包市场集中度高，太极实业和亚翔集成分别为设计和分包龙头。 - 重点推荐太极实业（半导体EPC总包龙头）和亚翔集成（受益电子产业投资增长）。 ### **电子板块** - 重点推荐锦富技术、荣泰健康、亚翔集成等公司。 - 亚翔集成受益于电子产业投资爆发，预计2017年-2019年净利润分别为8950万、9337万、9936万，对应EPS分别为0.43元、0.45元、0.48元。 ### **新材料** - 建议关注面板产业国产化趋势下的上游材料投资机会，重点关注三利谱。 ### **汽车板块** - 重点推荐银轮股份，公司基本面持续改善，未来三到五年有望保持30%年均增速。 - 浙江仙通作为汽车密封条领域龙头，市场占有率不到5%，有望成长为行业龙头。 ### **次新股与成长股** - 本周重点推荐锦富技术、荣泰健康、亚翔集成，中长期建议关注银轮股份、苏州科达、康得新、亿联网络、兴森科技、浙江仙通、视源股份、华峰超纤、精测电子、恒润股份、三利谱、科远股份、联合光电等。 ## 重点公司分析 - **富瀚微**：与海康威视合作紧密，ISP芯片实力强劲，积极开拓IPC芯片市场。 - **精测电子**：国内平板行业检测设备龙头，具备较高技术水平，有望成长为大陆最有竞争力的公司。 - **兴森科技**：PCB板块稳定增长，IC载板进入放量增长通道，预计2017/18年净利润分别为3.41亿和4.69亿。 ## 解禁与减持信息 - 下周有32家中小板、创业板公司限售股解禁，解禁市值达265.74亿元，重点警惕柘中股份、正业科技。 - 本周重要股东减持金额为34.32亿元，增持金额为17.68亿元，净减额为16.64亿元。 ## 行业趋势 - 2018年半导体行业投资将持续增长，预计未来3-5年平均投资金额是过去5年的2倍以上。 - 安防芯片领域将受益于国产化趋势，重点推荐具备政策优势、客户资源的公司如海思、富瀚微、北京君正、国科微等。 - 机器人行业将长期保持高增长，预计2018年到2020年专业机器人年增长率约20%-25%，家用/个人机器人年增长率约30%-35%。 ## 投资建议 - 重点推荐：亚翔集成、银轮股份、苏州科达、康得新、兴森科技、浙江仙通、视源股份、华峰超纤、精测电子、亿联网络、三利谱、科远股份、联合光电等。 - 从中长期角度看，建议关注优质成长股和军工板块的反弹行情，同时关注AI应用领域如智能家居及半导体配套洁净室。