20230828-美尔雅期货-煤焦周度报告_煤矿事故扰动不断_焦炭第一轮提降博弈终落地_期市修复反弹_37页

煤焦市场周度报告总结（20230827）

焦煤市场

价格与期货：

• 期货端：焦煤01合约周度涨幅达672%，至1509元/吨。
• 现货情况：国产煤价格多数回落，进口煤小幅回调。蒙煤通关维持高位，澳煤有少量成交。

供应情况：

• 原因：煤矿事故增多，安检加严导致产量回落。
• 数据：洗煤厂开工保持高位，口岸蒙煤通关良好。
• 存量：矿山库存明显累积，尤其在山西。

需求与估值：

• 需求：钢厂继续补库，港口库存走平。
• 估值：期货价格大幅反弹，修复前期基差，9-1价差震荡。仓单测算显示主焦价格坚挺，配煤有所下降。

焦炭市场

价格与期货：

• 期货：焦炭01合约周度涨幅达573%，至2241元/吨。
• 现货：第一轮提降基本落实，市场价格积极出货，海外焦炭报价亦小幅回落。

供应与需求：

• 供应：独立焦企开工回升，钢厂焦化产量小幅回落。
• 地区差异：华北、华中焦化产能利用率提升，铁水维持高位。
• 运输：内贸集港利润回升，出口利润减少。

库存与利润：

• 库存：焦企和钢厂库存均有小幅累积。
• 利润：第一轮降价后，焦企利润重回盈亏边缘。

交易策略建议

• 短期： 追加01合约钢厂利润或采用1-5月价差正套策略。
• 风险考虑： 限产验证、旺季需求、成材消费变化可能导致盘面进入震荡。供应若出现收缩，可能强化多头预期。

整体市场展望

• 成交量方面，价格大幅反弹反映市场对供应扰动的季节性预期。恢复环保政策及补库逻辑支撑价格。然而，投机需求转弱，下游补库节奏不确定，可能抑制上涨空间。预计短期维持区间震荡，关注后续需求及供给数据变化。

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