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格林大华期货玉米与生猪早报总结（20211027）

一、核心内容概述

格林大华期货于2021年10月27日发布了玉米与生猪的早报分析，重点围绕新粮上市节奏、现货价格走势、期货市场动向及市场供需变化等方面进行研判，为投资者提供操作建议和风险提示。

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二、玉米市场分析

【品种观点】

• 当前玉米市场处于阶段性供给偏紧状态，现货价格强势运行。
• 锦州港新粮主流价格为2560-2580元/吨，较昨日上涨10元/吨。
• 期货盘面震荡上行，但C2201合约前二十资金持仓显示多单大幅减仓、空单增持，短期进一步上冲动能不足。
• 市场关注新作上市进度，可能影响后续价格走势。

【操作建议】

• 建议投资者保持观望态度，等待盘面回调后寻找做多机会。

【利多因素】

• 新粮上量高峰后移，阶段性供给偏紧。
• 山东深加工企业上调收购价以吸引到货，推动市场情绪。
• 替代谷物价差回归，华北玉米饲用消费回暖。
• 新粮种植成本上升，支撑价格。

【利空因素】

• 生猪养殖持续亏损，倒逼原料价格承压。
• 中储粮持续投放进口玉米，25日拍卖转基因玉米84198吨，成交率60%；29日将投放12.6万吨进口玉米。
• 小麦拍卖4万吨，对玉米形成一定替代压力。
• 多空持仓变化显示市场短期上冲动能减弱。

【风险因素】

• 天气变化可能影响新粮上市进度。
• 基层售粮情绪波动。
• 进口玉米到港节奏。
• 养殖规模变动对需求的影响。

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三、生猪市场分析

【品种观点】

• 散户出栏积极性提升，猪价继续回落。
• 期货盘面或继续调整，供给兑现压力后移至2203/2205合约。

【操作建议】

• 2111合约建议跟随现货变动。
• 2201合约建议多看少动。
• 2203合约建议空单继续持有，设置15800-16000元/吨止损线。

【利多因素】

• 肥猪存栏不足，养殖端压栏增重，支撑猪价。
• 季节性消费旺季即将来临，终端消费逐步回暖。

【利空因素】

• 散户出栏积极性提升，猪价持续回落。
• 各地猪价下跌幅度不一，东北、河南、四川、山东、广东、广西均有不同程度下跌。
• 生猪期货仓单维持稳定，未见明显变化。
• 供给端2-8月规模场新生仔猪月均增加2.5%，对应四季度供给持续兑现。
• 养殖端压栏惜售与二次育肥导致供给压力后移。
• 冻品库存尚未完全消化，对市场形成一定压力。

【风险因素】

• 产能去化速度可能影响未来猪价走势。
• 新冠疫情防控措施可能影响市场流通与消费。
• 生猪疫病防控情况对养殖业构成潜在风险。
• 基差风险可能影响期货与现货价格的联动性。

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四、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告内容不构成任何买卖建议，投资者需自行承担投资风险。
• 本报告仅代表分析师个人意见，不反映公司立场。
• 报告内容不得以任何形式发布、复制或修改，未经公司同意不得使用。

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五、研究员信息

• 研究员：张晓君
• 联系电话：0371-6561-7380
• 从业资格：F0242716
• 投资咨询：Z0011864