20210708-首创证券-电子行业简评报告_市场大跌点评_关键时刻_只有半导体能靠得住_3页_480kb

电子行业研究报告总结

核心内容

本报告由首创证券电子行业首席分析师何立中撰写，发布于2021年7月8日，整体评级为“看好”。报告主要分析了半导体行业在市场大跌中的逆势表现，并探讨了半导体行业在短期、中期和长期的发展前景，同时强调了半导体作为硬科技代表在国家发展战略中的重要性。

主要观点

短期：芯片涨价依旧，半导体基本面最硬

• 市场表现：7月8日，上证指数下跌0.79%，沪深300下跌1.02%，而半导体指数逆势上涨4.01%，涨幅超过所有申万一级行业指数。
• 行业基本面：半导体行业表现强劲，中报预增显著，部分企业甚至实现十倍以上增长。
• 市场供需：芯片现货交易处于卖方市场，各大芯片交易网站报价持续上涨，部分国内MCU厂商在合同中涨价或退款。

中期：谨慎的格芯开始扩产，说明中长期市场需求旺盛

• 产能扩张：格芯投资40亿美元扩建新加坡厂，年产能将达到150万片，这是其首次扩产，显示出对市场需求的谨慎乐观。
• 产能紧张：格芯以往较为保守，甚至有出售晶圆厂的倾向，但此次扩产表明全球晶圆代工产能严重不足，中长期将面临供不应求的局面。

长期：以半导体为代表的硬科技“硬创新”时代来临

• 科技周期：科技发展通常经历“硬三年、软三年、商业模式再三年”的阶段，当前全球科技发展处于移动互联网末期，下一阶段将是硬件基础设施建设的黄金时期。
• 半导体地位：半导体作为硬科技的基础，是解决算力瓶颈的关键，相对于软件算法，芯片是推动科技发展的核心动力。
• 国家战略：受中美贸易摩擦与全球疫情影响，半导体产业逐步向中国大陆转移，美国已将半导体上升至国家安全高度，半导体已成为国家层面的重要产业。

关键信息

• 投资建议：重点关注硬科技，尤其是半导体行业。
• 风险提示：中国大陆半导体产业仍受美国打压，存在技术依赖问题。
• 行业趋势：互联网“软创新”时代结束，正规合法的互联网业务已被充分挖掘，半导体“硬创新”时代正在到来。

投资评级标准

• 股票投资评级：根据报告发布后6个月内的市场表现，与沪深300指数对比，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，本报告对半导体行业给出“看好”评级，认为其表现将超越整体市场。

结论

半导体行业在当前市场环境下展现出强大的抗跌能力和增长潜力，不仅在短期和中期表现出强劲的基本面和市场需求，更在长期科技发展路径中占据核心地位。随着国家对半导体产业的重视和全球供应链的调整，半导体行业将迎来更大的发展机遇，值得投资者重点关注。

分析师简介

• 姓名：何立中
• 职位：电子行业首席分析师
• 教育背景：北京大学硕士
• 经历：曾任职于比亚迪半导体、国信证券研究所、中国计算机报，2021年4月加入首创证券。

免责声明

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