20151110-渤海证券-节能环保行业周报_离任干部将追溯环保责任_生态文明制度体系加快完善_16页_792kb

离任干部将追溯环保责任，生态文明制度体系加快完善

核心内容

本报告分析了2015年11月节能环保行业的市场表现、行业动态、公司信息及投资策略。整体来看，环保行业在政策推动下持续发展，行业估值有所上升，但短期仍需谨慎。同时，多项政策和改革措施的推进，为环保行业提供了长期增长动力。

主要观点

1. 政策推动行业发展

   • 《领导干部自然资源资产离任审计试点方案》出台，标志着环保党政同责制度逐步落实，将对领导干部环保责任进行追溯，强化环保治理。
   • 陈吉宁提出，以改善环境质量为核心，深化生态环保制度改革，提升环境治理能力，推动生态文明建设。
   • “水十条”和“土十条”等政策持续推进，水环境治理和土壤修复领域投资空间巨大，预计“十三五”期间水环境治理投入将达2万亿—3.3万亿。

2. 行业估值与市场表现

   • 近5个交易日内，环保设备指数、环保工程及服务指数、水务指数均上涨，涨幅高于沪深300指数。
   • 渤海节能环保板块市盈率（TTM）为46.11倍，估值溢价率为248%，整体估值较高。

3. 投资策略建议

   • 继续维持行业“看好”评级，关注政策推动下的水处理、土壤修复、PPP模式及国企改革等投资机会。
   • 建议关注市场拓展能力强、订单有望持续爆发、基本面逐步改善、业绩有望反转以及前期涨幅较小但具有估值优势的个股。
   • 推荐个股包括：维尔利、三聚环保、盛运环保、高能环境。

关键信息

1. 行业动态

• 领导干部环保责任追溯制度
  中央办公厅、国务院办公厅印发《领导干部自然资源资产离任审计试点方案》，明确试点将在2015-2017年分阶段实施，2018年起常态化。审计重点包括水资源、矿山生态环境治理、大气污染防治等领域。

• 陈吉宁讲话强调环保改革
  陈吉宁指出，生态文明建设是国家发展的核心方向，将通过制度创新、法治化、市场机制等手段提升环境治理能力。

• 水环境治理投入有望突破3万亿
  “十二五”期间中央水利投资达2800亿元，水环境治理取得显著成效。预计“十三五”期间投入将达2万亿—3.3万亿，其中流域治理将获得重点支持。

• 浙江省推进VOCs污染治理
  浙江省发布《涂装行业挥发性有机物污染整治规范》，要求推广环境友好型涂料，提升治理水平，并加强环保监督管理。

2. 公司信息

• 津膜科技中标1.06亿元PPP项目
  津膜科技中标东营市污水处理厂及配套管网BOT项目，项目金额占公司2014年营收的20.13%。公司还获批建设“膜材料与膜应用国家重点实验室”，推动技术发展。

• 博世科推出股票激励计划
  公司拟向97名激励对象授予352.60万股限制性股票，分三年解锁，考核条件包括营业收入和净利润增长目标。

• 兴源环境拟收购中艺生态
  公司拟以12.42亿元收购中艺生态100%股权，进一步拓展生态环境建设领域，提升综合实力。

• 巴安水务并购奥地利KWI公司
  公司以2.7亿元收购奥地利KWI公司，获得其水处理设备产品链和国际客户资源，助力公司国际化发展。

• 南方汇通参股贵州银行
  公司拟不超过2亿元参股贵州银行，优化资本结构，提高综合价值。

投资建议

• 行业评级：看好
• 投资策略：
  • 长期看好政策驱动下的水处理、土壤修复及PPP模式等投资机会。
  • 短期需谨慎，环保板块估值偏高，不宜盲目追高。
  • 关注大气监测与治理板块因雾霾事件带来的行情催化。
  • 推荐关注具备成长潜力、订单持续性、基本面改善及估值优势的个股。

表格与图表说明

图1：行业指数涨跌情况
图2：渤海节能环保子板块涨跌幅情况
图3：渤海节能环保板块与沪深300市盈率比较（TTM整体法，剔除负值）

表1：近5个交易日涨跌幅前五名的个股涨跌情况

总结

本报告指出，随着生态文明制度体系的完善和环保政策的持续推进，节能环保行业将迎来长期发展机遇。同时，行业估值偏高，短期操作需谨慎。建议投资者关注政策受益板块，如水处理、土壤修复、PPP模式等，并选择具备成长性和估值优势的个股进行投资。