20220826-首创证券-中煤能源-601898.SH-公司简评报告_景气助力业绩大增_产能扩增稳步推进_4页_760kb

中煤能源（601898）总结

核心内容

中煤能源（601898）在2022年上半年实现了显著的业绩增长，主要得益于煤炭行业的高景气度以及公司自身的产能扩张。公司发布了2022年半年度报告，营业收入和净利润均大幅增长，反映出公司在当前市场环境中的强劲表现。

主要观点

• 业绩表现突出：2022年上半年，公司实现营业收入1180.39亿元，同比增长15.5%；归属于上市公司净利润133.77亿元，同比增长75.7%；基本每股收益为1.01元，同比提高77.2%。
• 煤炭业务盈利能力增强：煤炭销售毛利率提升9.1个百分点，达到26.1%。自产动力煤和炼焦煤销售价格同比分别上涨30.3%和88.5%，带动煤炭板块实现高盈利。
• 煤化工板块发展良好：主要煤化工产品产量同比增长10.5%，销量增长2.8%。煤化工业务营收增长16.3%，毛利率提高0.6个百分点。
• 产能稳步增长：公司2022年资本支出计划总计147.08亿元，上半年完成17.64亿元，占年度计划的11.99%。多个煤矿项目进展顺利，如大海则煤矿（年产1500万吨）和里必煤矿（年产400万吨）。
• 协同效应显著：公司内部各业务板块协同作用明显，如电厂与煤化工企业共同推进煤炭清洁利用，煤矿装备业务内部销售占比12.1%，金融板块节省财务费用约2.08亿元。

关键信息

财务数据

• 公司基本数据：

  • 最新收盘价：10.12元
  • 一年内最高/最低价：11.39/5.59元
  • 市盈率（当前）：7.05
  • 市净率（当前）：1.07
  • 总股本：132.59亿股
  • 总市值：1341.81亿元

• 盈利预测：

  • 2022年-2024年归母净利润分别为235.4亿元、256.0亿元、261.2亿元
  • 当前股价对应PE为5.7倍、5.2倍、5.1倍

• 财务比率：

  • 毛利率：23.6%（2022E）
  • 净利率：8.8%（2022E）
  • ROE：18.6%（2022E）
  • ROIC：15.5%（2022E）
  • 资产负债率：49.4%（2022E）
  • 流动比率：1.78（2022E）
  • 速动比率：1.66（2022E）

投资评级

• 股票评级：买入
• 评级说明：若报告发布后6个月内公司股价相对沪深300指数涨幅超过15%，则为买入评级。

风险提示

• 煤价超预期下跌
• 稳增长不及预期导致需求不足

分析师简介

• 翟绪丽：化工行业首席分析师，清华大学化工专业博士，有6年实业工作经验和3年金融从业经验。
• 张飞：研究助理，中国矿业大学（北京）理学学士、经济学硕士，有2年股权投资经验。

分析师声明

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