20220328-东兴证券-银行业跟踪_多家银行年报业绩优异_高风险金融机构数下降_9页_1mb

银行业跟踪总结

核心内容

2022年3月28日发布的银行业跟踪报告指出，当前银行板块整体表现优于沪深300指数，多家银行年报业绩优异，高风险金融机构数量下降。同时，流动性保持平稳充裕，市场预期逐步修复，行业估值处于历史低位，具备估值修复潜力。

主要观点

• 板块表现：上周银行板块下跌0.12%，跑赢沪深300指数2.02个百分点。部分个股如平安银行、南京银行、厦门银行等涨幅居前，而长沙银行、无锡银行等跌幅较大。
• 资金面：央行公开市场操作净投放500亿，短期利率小幅上升，中长期利率平稳，流动性整体充裕。
• 高风险机构减少：央行金融机构评级显示，高风险机构（8-D级）数量连续6个季度下降，较峰值压降过半，仅占银行业总资产的1%。高风险机构主要集中在农村金融机构和城商行，大型银行评级最优。
• 年报表现：多家银行发布2021年报，多数银行营收和净利润稳健增长，资产质量有所改善。主要增长驱动包括规模扩张、非息收入提升及拨备反哺，净息差压力依然存在。
• 投资建议：建议关注具备财富管理优势的银行（如招商银行、平安银行）以及具有区位优势和市场化机制的优质中小银行（如宁波银行、常熟银行）。当前银行板块估值处于历史低位，具备上涨空间。
• 风险提示：经济下行压力、地产调控政策及监管政策变动可能对行业造成影响。

关键信息

高风险金融机构情况

• 总量下降：高风险机构数量连续6个季度下降，较峰值压降过半，现有316家。
• 区域集中：高风险机构主要集中在辽宁、甘肃、内蒙古、河南、山西、吉林、黑龙江等省份。
• 类型分布：高风险机构主要分布在农村金融机构和城商行，其中农合机构和村镇银行风险最高，分别占本类型机构的5%和7%。

年报表现

• 营收与利润增长：多数上市银行2021年营收和净利润增长，如交通银行、兴业银行、光大银行、青岛银行等。
• 资产质量改善：不良贷款率下降，拨备覆盖率提升，房地产领域风险可控。
• 非息收入提升：非息净收入增长显著，成为利润增长的重要来源。

估值与资金面

• 估值低位：银行板块当前静态PB估值为0.59倍，处于历史低位。
• 资金流向：上周北向资金净流出125.6亿，但银行板块净流入3.9亿，其中招商银行、兴业银行、平安银行获增持，宁波银行、江苏银行、工商银行被减持。

政策动态

• 国务院会议：强调稳增长政策，支持实体经济，推动资本市场健康发展。
• 银保监会：截至2021年末，国内主要银行绿色信贷余额达15.1万亿元，环境效益显著。
• LPR利率：1年期和5年期LPR利率保持不变，分别为3.70%和4.60%。
• 增值税政策：小规模纳税人适用3%征收率的应税销售收入免征增值税，预缴增值税项目暂停预缴。

行业重点公司盈利预测与评级

未来3-6个月行业大事

• 上市银行年报披露：预计2022年3月至4月期间，多家上市银行将陆续披露2021年年报，展示业绩和资产质量情况。
• 行业走势：银行板块整体表现稳健，估值修复行情可期，尤其在稳增长政策持续发力的背景下。

分析师简介

• 林瑾璐：英国剑桥大学金融与经济学硕士，多年银行业投研经验，现任东兴证券研究所金融地产组组长。
• 田馨宇：南开大学金融学硕士，2019年加入东兴证券研究所，从事银行行业研究。

分析师承诺

分析师承诺所撰报告的观点、逻辑和论据均为个人研究成果，引用信息已注明出处，不构成投资建议。

行业评级体系

• 公司投资评级：以6个月内公司股价相对于沪深300指数的表现为标准，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：以6个月内行业指数相对于沪深300指数的表现为标准，分为看好、中性、看淡。

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