20220619-华龙期货-PVC周报_宏观货币政策叠加产业弱需求价格破位下行__9页_6mb

文档总结：宏观货币政策叠加产业弱需求价格破位下行

核心内容概述

本文档分析了近期PVC（聚氯乙烯）市场行情，指出在宏观货币政策影响和产业需求疲软的双重压力下，PVC价格出现破位下行。报告从供需两端、原料价格、技术面及市场展望等方面展开分析，为投资者提供市场判断和操作建议。

主要观点

• 宏观因素影响显著：美联储于6月15日宣布加息75个基点，为1994年以来首次，导致市场对全球经济前景担忧，叠加国内货币政策影响，对PVC市场形成压力。
• 价格走势：PVC主力合约价格破位下行，现货价格同步下跌，周度跌幅约500元/吨。
• 供需矛盾加剧：当前处于需求淡季，下游企业以刚需采购为主，同时部分企业计划检修，导致供给端收缩，供需矛盾进一步扩大。
• 原料价格下跌：电石价格大幅下滑，从5月中下旬的4400-4500元/吨跌至当前的3800-3900元/吨，部分地区甚至跌破3600元/吨，导致电石成本上升，企业亏损加剧。
• 库存与开工率：上游和社库存大幅累库，下游原料库存小幅去库，整体库存同比处于高位。PVC生产企业开工负荷略有下降，其中乙烯法工艺企业开工率下降幅度较大。
• 技术面分析：PVC价格出现破位下跌，技术面显示短期走势偏弱。
• 市场展望：短期价格可能维持低位震荡，需关注下游需求恢复情况。

关键信息汇总

一、近期事件

• 美联储6月15日加息75个基点，联邦基金利率目标区间上调至1.5%-1.75%。

二、价格情况

• 电石料价格：华东8130-8330元/吨，华南8130-8300元/吨，河北8000-8200元/吨。
• PVC现货价格周度下跌约500元/吨。

三、供给端

• 当前检修损失量：5.79万吨，环比增加0.065万吨。
• 后期计划检修：预计损失量11.19万吨，涉及主要区域包括西北、华北、华中、华东。
• 主要检修企业：
  • 云南南磷（电石法，33万吨，损失0.69万吨）
  • 昔阳化工（电石法，10万吨，损失0.21万吨）
  • 中谷矿业（电石法，30万吨，损失0.63万吨）
  • 泰汶盐化（电石法，10万吨，损失0.21万吨）
  • 衡阳建滔（电石法，22万吨，损失0.20万吨）
  • 齐鲁石化（乙烯法，35万吨，损失0.16万吨）
  • 青岛海湾（乙烯法，80万吨，损失0.72万吨）
  • 安徽华塑（电石法，62万吨，损失1.30万吨）

四、需求端

• 下游样本企业开工负荷环比走弱，同比弱势运行。
• 软制品开工环比降低2.47%，硬制品开工环比降低2.73%。
• 原料库存环比减少0.31天，成品库存环比减少0.23天。
• 订单天数小幅走弱，环比减少0.11天，但同比增加0.52天。

五、原料端

• 电石价格大幅下跌，从4400-4500元/吨降至3800-3900元/吨，部分地区甚至跌破3600元/吨。
• 电石成本增加，导致企业亏损，部分企业亏损达300元/吨以上。

六、技术分析

• PVC行情破位下跌，技术面显示短期偏弱。

七、行情展望

• 短期价格或低位震荡，需关注下游需求恢复情况。
• 后续检修企业或减少，供给需求矛盾可能加剧。

总结

当前PVC市场面临宏观货币政策紧缩和产业需求疲软的双重压力，导致价格破位下行。电石价格下跌加剧了成本压力，部分企业亏损严重。供给端检修损失量有所增加，但后续检修计划减少，或对市场造成一定支撑。需求端表现疲软，下游企业开工负荷下降，库存压力较大。技术面显示短期走势偏弱，市场情绪偏空。整体来看，短期内PVC价格或维持低位震荡，但需密切关注下游需求恢复情况及政策变化对市场的进一步影响。