深度报告-20230831-东吴证券国际经纪-医疗服务行业深度报告_零售药店_门诊统筹等政策利好_集中度提升及处方外流长期逻辑明确_6页_771kb

总结

证券研究报告聚焦零售药店行业，强调集中度提升和处方外流的长期逻辑。行业集中度低，2022年CR3市占率仅12%，相比日本和美国存在较大提升空间。处方外流趋势明显，零售终端处方药占比从2017年的15.65%逐步上升，政策如门诊统筹和医保纳入加速这一进程，为药店带来更多增长机会。政策红利包括医保统筹资金支付方引入和税务减免，推动业绩增长。当前股价估值处于低位，推荐关注老百姓、益丰药房和大参林等标的。风险主要包括市场竞争加剧、门店扩张不及预期和业务增长不确定性。总体投资逻辑明确，业绩确定性高，但需警惕政策变化和竞争风险。