20160311-第一创业-中国信用债市场日报_13页_292kb

中国固定收益证券市场日报总结

核心内容概览

本报告总结了3月10日中国固定收益市场的主要情况，涵盖债券市场、信用债市场、转债市场及宏观经济与外汇政策等内容。

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一、债券市场

1.1 银行间市场利率

• R001：加权均价1.9838%，较前日上涨0.17BP。
• R007：加权均价2.3584%，较前日上涨2.04BP。
• R014：加权均价2.5260%，较前日上涨0.42BP。
• R1M：加权均价2.6906%，较前日上涨4.44BP。

1.2 上海银行间同业拆放利率（Shibor）

• 0/N：当日利率1.9470%，较昨日下降0.30BP。
• 1W：当日利率2.2800%，较昨日下降1.20BP。
• 2W：当日利率2.5680%，较昨日下降0.20BP。
• 1M：当日利率2.6780%，较昨日下降0.50BP。
• 3M：当日利率2.8040%，较昨日下降0.30BP。

1.3 交易所市场利率

• GC001：收盘价1.6900%，较前日加权均价上涨32.53BP。
• GC007：收盘价1.7450%，较前日加权均价下降6.98BP。
• GC014：收盘价1.6000%，较前日加权均价下降25.39BP。

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二、信用债市场

2.1 一级发行情况

• 短融发行：20只，其中AAA级发行人包括新希望、鲁黄金集、渝城投、华能集等，如“16华能集CP001”票面利率为2.48%。
• 中票发行：4只，如AAA级“16华能集MTN002”发行指导利率为3.76%。
• 城投债：辽宁营口市发行7年期AA级“15老边02”，票面利率为4.98%。
• 公司债：14只，主要为AA+级主体发行，房地产及资本货物行业占比较高，如“16中房01”票面利率为4%。

2.2 二级交易数据

• 利率债：交投活跃，收益率全线下跌，10年期国债收益率下行2.7BP至2.865%，10年期国开债收益率下行2.8BP至3.19%。
• 企业债：AA级企业债收益率下移显著，1年期左右短债收益率较上周下行18-22BP。
• 中票：短融新债交投活跃，如“16华能集MTN002”加权平均收益率为3.85%，“16龙源电力SCP001”加权收益率为2.75%。
• 短融：如“15中石油SCP002”收益率下行10.47BP至2.7075%。

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三、信用事件

• 评级下调：

  • 大公国际将淄博宏达矿业有限公司主体评级由BB+下调至CC，展望为负面。
  • 联合信用将深圳市龙光控股有限公司主体评级由AA上调至AA+，展望为稳定。

• 近期评级调整统计：

  • 有多个公司主体评级上调，如深圳市龙光控股有限公司、新疆金风科技股份有限公司等。

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四、转债市场

4.1 二级交易数据

• 电气转债：收盘价117.3900，较前日下跌0.73%。
• 格力转债：收盘价125.6600，较前日下跌1.19%。
• 歌尔转债：收盘价124.0300，较前日下跌0.78%。
• 中证转债：收盘价292.0245，较前日下跌0.48%。
• 上证转债：收盘价271.2506，较前日下跌0.47%。
• 沪综指：收盘价199.9130，较前日下跌0.53%。

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五、宏观经济与外汇政策

5.1 外汇市场

• 人民币兑美元中间价报6.5127，连续两日下调，为21基点。
• 离岸人民币收盘6.5040，较前日上涨76基点，离岸在岸价差倒挂，倒挂价差为119BP。
• 外汇局强调没有实施外汇管制，而是加强了对跨境资本流动的宏观审慎管理。

5.2 货币市场

• 央行进行200亿7天期逆回购操作，利率为2.25%，当日公开市场有400亿逆回购到期，单日净回笼200亿元。
• 银行间质押式回购各期限全线小幅上行，交易所利率则全线小幅下行，流动性尚可。

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六、市场动态与趋势

• 利率债：收益率曲线小幅平坦化，市场交投活跃。
• 信用债：收益率全线下行，短端下行更快，机构倾向于缩短久期。
• 流动性：随着市场流动性逐渐好转，中低评级券种的风险溢价收缩更快。
• 外汇管理：强调宏观审慎管理，不采取外汇管制措施。

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七、投资建议

• 投资评级：
  • 股票投资评级：分为强烈推荐、审慎推荐、中性、回避。
  • 行业投资评级：分为推荐、中性、回避，根据行业基本面进行判断。

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八、免责声明

本报告仅供第一创业证券股份有限公司客户使用，不构成投资建议，亦不保证信息的准确性和完整性。投资者应自行判断，谨慎投资。