20220522-光大证券-非银金融行业周报_对冲疫情冲击发挥资本市场功能_证券投资基金管理人办法修订_7页_982kb

行业研究总结：非银金融行业周报（20220522）

核心内容

本报告聚焦于2022年5月16日至5月20日非银金融行业的市场表现与政策动态，重点分析了资本市场功能的发挥、行业监管改革及投资建议等方面。

主要观点

1. 市场行情回顾

• 本周指数表现：

  • 上证综指上涨2.0%
  • 深证成指上涨2.6%
  • 非银金融指数上涨1.2%
  • 保险指数上涨0.5%
  • 券商指数上涨1.5%
  • 多元金融指数上涨1.3%
  • 恒生金融行业指数上涨4.0%

• 年初至今累计表现：

  • 上证综指累计下跌13.6%
  • 深证成指累计下跌22.9%
  • 非银金融指数累计下跌21.5%
  • 非银金融指数落后上证综指8.0pct，领先深证成指1.4pct

• 涨幅前五个股：

  • 吉艾科技：19.83%
  • 财达证券：9.73%
  • 国盛金控：6.31%
  • 广发证券：5.48%
  • 太平洋：4.17%

2. 行业重点数据跟踪

• 股基日均交易额：8,910亿元
• 融资融券余额：15,261亿元，占A股流通市值比例为2.42%
• 两融交易额占比：占A股成交额比例为7.3%
• 股票质押数据：
  • 质押股数：4,153亿股，占总股本比例5.13%
  • 质押市值：32,565亿元
  • 质押市值占比：3.78%
• 股权融资：募集资金155亿元
• 公司债发行：发行规模173亿元

3. 政策动态

• 证监会发布23项举措支持受疫情影响地区和行业恢复发展：

  • 加大直接融资支持力度
  • 实施延期展期政策
  • 优化监管工作安排
  • 发挥行业机构作用，助力抗疫和复工复产

• 修订《证券投资基金管理公司管理办法》：

  • 完善设立与股东条件，优化公募牌照准入制度
  • 提升合规风控能力，强调行业文化建设与廉洁从业
  • 完善公司治理，构建长期激励约束机制
  • 支持差异化发展，提高综合财富管理能力
  • 建立退出机制，明确风险处置措施

• 发布《证券登记结算管理办法》修订版：

  • 推动贷银对付（DVP）改革
  • 与《证券法》条款衔接
  • 明确结算参与人职责及交收违约处理程序
  • 吸引境外资金进入中国市场

关键信息

• 行业展望：

  • 券商：建议关注综合实力突出、市场份额提升的龙头券商，如中信证券（A+H）；同时推荐在互联网财富管理领域具备差异化竞争力的东方财富及受益于基金子公司发展的广发证券。
  • 保险：推荐估值处于历史底部、未来1年股息率较高的龙头险企，如中国财险、友邦保险、中国平安（A+H）和中国太保（A+H）。

• 下周重点事项：

  • A股市场股基成交额
  • 保险股资产端边际改善情况

风险提示

• 经济复苏不及预期
• 长端利率超预期下行

行业与沪深300指数对比

• 行业指数表现略优于沪深300指数，反映非银金融板块在当前市场环境下相对稳健。

行业动态

• 公司公告：
  • 西部证券发行25亿人民币短期融资券，票面利率1.99%
  • 东方证券发行3亿美元中短期票据，票面利率3.5%
  • 广发证券发行20亿人民币短期融资券，票面利率1.88%
  • 方正证券第二大股东政泉控股股权被追缴，市值约66.32亿元
  • 天茂集团解除质押约3.65亿股，占公司总股本7.38%

估值方法说明

• 本报告所采用的估值方法及模型存在局限性，分析结果基于假设，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

评级体系

基准指数说明

• A股主板基准为沪深300指数
• 中小盘基准为中小板指
• 创业板基准为创业板指
• 新三板基准为新三板指数
• 港股基准指数为恒生指数

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