20180620-富邦证券-塑化周报_静待OPEC半年会结果_6页_833kb
报告摘要
Fubon Research 塑化週報總結
核心內容
本週報分析2018年6月國際與亞洲塑化產品市場走勢，重點探討原油價格、主要塑化產品價格變動及其對相關產業的影響，並提出投資建議。
原油市場
- 國際原油價格：週收盤價為Brent 73.44美元、WTI 65.06美元，週跌幅分別為3.9%與1.0%。
- 美國庫存：庫存減少414萬桶，顯示需求強勁。
- 鑽井平台數：連續4週增加至863座，顯示美國頁岩油生產持續擴張。
- 期貨留倉：WTI期貨淨多頭增加至60萬口，結束連續7週減少。
- OPEC與俄羅斯會議：預計6月22日舉行半年會議，可能增加100萬桶/日產量，對國際原油價格造成壓力。然而，夏季汽油需求旺季或可支撐價格。
塑化產品走勢
| 產品 | 價格(美元) | 週漲跌(美元) | WoW | MoM | QoQ |
|---|---|---|---|---|---|
| 石腦油 | 653.5 | 4.1 | 0.6% | -2.9% | 14.2% |
| Ethylene | 1375 | 25 | 1.9% | 10.0% | -0.4% |
| Propylene | 1100 | -10 | -0.9% | -0.9% | 2.3% |
| Butadiene | 1720 | -50 | -2.8% | 1.2% | 19.4% |
| Benzene | 840 | -8 | -0.9% | -2.3% | -0.7% |
| SM | 1451 | 12 | 0.8% | 3.9% | 11.3% |
| EG | 922 | 19 | 2.1% | -4.0% | 6.6% |
| PX | 991 | 2.67 | 0.3% | -4.1% | 4.5% |
| PTA | 841.75 | 1.55 | 0.2% | 4.4% | 8.3% |
| AN | 2120 | 40 | 1.9% | 3.4% | 6.5% |
| CPL | 2140 | 30 | 1.4% | 4.2% | -0.9% |
| EDC | 330 | 30 | 10.0% | 17.9% | 32.0% |
| VCM | 710 | 10 | 1.4% | -4.1% | -9.0% |
| PVC | 940 | 15 | 1.6% | 0.0% | -3.1% |
| LDPE | 1190 | -10 | -0.8% | -2.5% | -2.9% |
| LLDPE | 1165 | -10 | -0.9% | -1.7% | -3.3% |
| HDPE | 1230 | 10 | 0.8% | -1.6% | -2.0% |
| PP | 1250 | 0 | 0.0% | 2.5% | 3.3% |
| GPS | 1570 | 0 | 0.0% | 2.6% | 2.6% |
| ABS | 2050 | -5 | -0.2% | 0.5% | 2.0% |
| Phenol | 1275 | -5 | -0.4% | -4.9% | 3.7% |
| DOP | 1150 | 10 | 0.9% | -2.5% | -3.4% |
| PET | 1370 | -3 | -0.2% | -1.4% | 16.6% |
主要觀點
- 國際原油市場：增產議題使價格走弱，但夏季需求旺季可能提供支撐。OPEC與俄羅斯的增產決定將是市場關注焦點。
- 乙烯與SM：乙烯價格上漲，與輕油價差擴大；SM因中國反傾銷稅率即將結束，海外供應增加，價格上漲，但下游需求疲軟可能導致後市修正。
- EG與PTA：EG價格上漲，庫存下降有利價格回升；PTA因國際市場供應緊縮而上漲，但中國市場庫存偏高導致價格走弱。
- PVC：受Finolex歲修與印度需求回升影響，價格上漲，但VCM利差縮小，原料EDC因美國供應減少而價格上漲，可能影響PVC成本。
- AN與CPL：AN因歐洲供應吃緊而價格上漲；CPL因中國尼龍粒需求增加而價格回升，預期第三季需求延續，價格持穩。
- 整體展望：研究部認為2018年中下游產品新增產能有限，價格與利差表現將優於2017年，相關類股若因價格走跌而股價修正，可逢低布局。
投資建議
- 買進：預估未來6個月內絕對報酬超過30%。
- 增加持股：預估未來6個月內絕對報酬介於10-30%。
- 中立：預估未來6個月內有絕對報酬介於10%與負10%之間。
- 降低持股：預估未來6個月內的絕對報酬介於負10-負30%。
- 賣出：預估未來6個月內的絕對報酬高於負30%。
- 未評等：由於與該公司有特定交易或資料不足。
- 評估中：正在評估，將於3-6個月內提供評等。
- 產業評等：
- 優於大盤：預估產業表現優於大盤。
- 持平：預估產業表現與大盤持平。
- 劣於大盤：預估產業表現劣於大盤。
免責聲明
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