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沪镍&不锈钢早报（2024年3月5日）分析总结

一、 市场概述

本报告分析了镍和不锈钢市场的多方面因素，包括基本面、基差、库存、盘面表现和主力持仓等，为投资者提供交易建议和风险提示。

二、 沪镍分析

1. 基本面：短期来看，外盘反弹，价格冲击18000一线。镍矿和镍铁价格上涨，对不锈钢成本构成支撑，助推价格反弹。但国内精炼镍产量2月预计环比大增66%，同比增416%，长期过剩格局未变，缺乏新的需求增长点。

2. 基差：现货基差为2030，表明期货价格相对高于现货价格，呈现偏多信号。

3. 库存：LME镍库存小幅增加204吨，上交所仓单减少24吨，仓单总体维持偏空。
   近期上期所镍库存及期货库存有所增加，偏空。

4. 盘面：收盘价位于20日均线上方且均线向上运行，显示短期偏强，偏多。

5. 主力持仓：主力持仓净空且空头增仓，属于偏空信号。

6. 结论：

   • 长线：维持偏空思路，因供需过剩。
   • 短线：偏强但有回落风险，建议反弹抛空，关注上方压力位142000一线。

三、 不锈钢分析

1. 基本面：短期不锈钢价格持稳或小跌，但受到镍矿、镍铁价格上涨的利多支撑。300系不锈钢库存有小幅上升，需关注库存变化。中长线产能增量充裕，维持偏多。

2. 基差：平均基差960，略偏多信号。

3. 库存：不锈钢期货仓单小幅增加，全国不锈钢总库存环比上升，受钢厂增产影响，不锈钢产量预计继续增长，中性偏多与偏空因素并存。

4. 盘面：收盘价在20日均线以上，20日均线向下，短期偏强震荡，中性。

5. 结论：

   • 短线：受成本支撑，建议关注20日均线支撑力度，采取震荡思路。

四、 主要影响因素

1. 利多因素：
   • 镍矿、镍铁价格上涨
   • 印尼RKAB事件持续发酵，审批缓慢
2. 利空因素：
   • 国内电积镍产量释放，过剩格局显现
   • 2024年原生镍过剩影响延续

五、 要点总结

• 镍、不锈钢价格在成本支撑下反弹，但长期过剩格局未变。
• 库存对价格形成上限，产量增加堆压利空。
• 短期存在价格波动风险，长线维持偏空思路。