20240421-广发期货-豆粕周报_美豆宽松格局延续_关注国内五一前备货情况_30页_3mb

广发期货豆粕周报摘要

根据2024年4月21日的广发期货豆粕周报，以下几点为主要内容：

1. 全球大豆供需格局
全球大豆供应过剩，库存高企，但美豆价格已接近成本线，下行空间受限。CFTC数据显示市场维持较高净空头持仓，预估中期呈现震荡偏弱趋势，缓慢向下调整。

2. 美国大豆市场
美豆市场缺乏短期利多支撑，主要受到两方面影响：

• 巴西大豆供应充足，进口榨利良好，持续压缩美豆出口空间；但巴西大豆销售进度偏慢，仍有大量库存待售。
• 美国新作大豆播种顺利，天气适宜，种植面积微增，虽存在天气炒作可能，但短期缺乏上涨动力。美豆价格受原油下跌、美元走强的外部压力。

3. 巴西大豆市场
巴西大豆产量高，出货量虽出现下滑但总量仍创新高，并创同期纪录。巴西大豆收割进度虽同比偏慢，但由于榨利空间良好，对中国出口仍具支撑。

4. 中国大豆与豆粕市场
中国大豆进口量有所下降，但4、5月到港预估增加。油厂开机率与压榨量持续回升，供应压力加大。豆粕市场近期成交转好，下游库存偏低，支撑了基差走势。不过，随着大豆到港及压榨量回升，中期价格难以持续上涨。

5. 套利策略参考
当前9-1价差对正套策略提供支撑，建议短线持有。5-9反套已有盈利可考虑平仓。

作者预测，除非美豆有新的驱动因素出现，否则豆粕单边大幅上涨的基础不足。整体来看，短期震荡偏弱，中期缓慢下行，需关注五一前备货及后续天气、产量等变化。