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沪铝早报-2022年3月17日总结

核心内容概述

本报告分析了2022年3月17日沪铝市场的整体情况，涵盖了基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等多个方面。整体来看，铝价在短期内受到多重因素影响，呈现偏多与偏空交织的格局。

主要观点

基本面分析

• 供给端：受能源危机影响，电解铝产量受到冲击，同时碳中和政策限制产能扩张，供给端存在扰动。
• 需求端：下游需求不强劲，铝棒库存维持在历史高位，消费疲软。
• 成本端：能源成本上升推高铝价，但高利润和下游观望情绪压制了价格进一步上涨。

市场表现

• 基差：现货价格为21760元/吨，基差为-200元，贴水期货，偏空。
• 库存：上期所铝库存较上周增加3108吨至348315吨，中性。
• 盘面：收盘价收于20均线下，但20均线持续向上运行，中性。
• 主力持仓：主力净持仓为多头，且多头持仓增加，偏多。

预期与逻辑

• 长期预期：碳中和政策推动铝行业转型，对铝价形成长期支撑。
• 短期逻辑：俄乌战争引发的地缘政治风险炒作，导致铝供应减少，短期利多。
• 风险提示：全球加息预期可能对铝价形成压制。

关键信息

利多因素

• 碳中和政策限制产能扩张，推动行业结构优化。
• 俄乌战争对俄铝供应造成扰动，减少全球供应。
• 能源危机推高电解铝生产成本，支撑铝价。

利空因素

• 铝棒库存维持历史高位，显示消费疲软。
• 全球经济前景不乐观，高铝价抑制下游需求。
• 铝价利润维持在历史高位，市场观望情绪浓厚。

供需平衡

• WBMS全球铝供需平衡数据显示，市场供需关系处于紧平衡状态，供给扰动成为主要关注点。

进口与盈亏

• 进口利润亏损3500元/吨，显示国际市场铝价相对较高。
• 盘面盈亏情况显示市场情绪较为谨慎。
• 沪伦比值保持稳定，未出现明显波动。

数据汇总

图表说明

• 现货价格：电解铝现货价格维持稳定，略有上涨。
• 期现价差：期现价差显示期货贴水现货，市场情绪偏空。
• 库存变化：国内库存处于累库阶段，而LME库存有所下降。
• 进口盈亏：进口处于亏损状态，反映国际市场铝价较高。
• 供需平衡：全球铝市场供需关系维持紧平衡，供给扰动为主。

结论

沪铝市场在2022年3月17日呈现多空交织的格局，短期受俄乌战争和能源危机影响，市场情绪偏多；但长期来看，下游需求疲软和高库存压制铝价上涨空间。投资者需关注碳中和政策的持续推进、地缘政治风险以及全球加息预期对市场的潜在影响。