20250604-中邮证券-电力_南方区域电力市场运行规则进一步完善_看好虚拟电厂对绿电运营商的赋能_3页_560kb

电力行业研究报告总结：

分析师指出，电力行业当前评级为强于大市，维持行业基本情况。2024年至2025年间，行业表现相对波动，收盘点位、周高低点显示一定下行压力。

主要事件包括2025年5月23日国家能源局南方监管局发布的南方区域电力市场运行规则更新，这包括提升交易便捷度、增加交易频次（周、多日、逐日开市）、优化合约流动性（将部分实物合同转为财务合同），并明确阻塞盈余分配规则（初期分配方式，未来可能市场化拍卖输电权），以及结算规则更新（两种等效结算公式，提升市场化程度）。

分析认为，规则完善有助于分散新能源财务风险、厘清“不平衡资金”，推动电力市场化，要求运营商具备优化中长期、现货和辅助服务能力。投资建议看好虚拟电厂对绿电运营商的赋能作用，推荐关注晶科科技、协鑫能科。

风险提示包括：电力市场化推进可能不及预期。

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