20231217-国金证券-基础化工行业研究_北京_上海楼市政策调整_化工企业出海进行中_25页_3mb

化工行业周报总结

1. 本周市场表现

• 化工板块：申万化工指数下跌0.55%，跑赢沪深300指数1.16%。
• 子行业涨跌：涨幅前三为涤纶（25.9%）、膜材料（17.4%）、合成树脂（15.4%）；跌幅前三为非金属材料Ⅲ（-52.9%）、有机硅（-32.1%）、其他橡胶制品（-31.5%）。
• 原油市场：布伦特原油均价7,534美元/桶，WTI原油均价7,048美元/桶，双双下跌约0.7%-0.8%。

2. 行业观点与聚焦

• 化工企业全球化：赛轮轮胎公告墨西哥投资计划，全球化布局成为未来趋势。
• AI与机器人：
  • 特斯拉发布第二代人形机器人Optimus，性能提升30%，重量减轻10kg。
  • 英伟达、英特尔将在CES 2024展示AIPC新品及AI处理器。
  • MistralAI发布开源MoE大模型，挑战GPT-4。
• 消费电子产业链：部分企业需求回归正常、订单饱满，可关注相关标的。

3. 宏观与政策

• 楼市调整：北京、上海下调首二套房首付比例，调整房贷年限，刺激房地产需求。
• 化工消费电子需求分化：面板、PC需求差异明显，预计2024年笔记本电脑出货量增长11%。

4. 关键标的与产品动态

• 价格波动：PA6、EDC、焦炭等产品价格上涨34%-2,069%，而醋酸、苯胺、合成氨等产品大幅下跌10.45%-8.05%。
• 行业库存：当前基础化工板块PB分位数14%、PE分位数43%，库存水位线低（7%）。

5. 主要事件

• 英力士收购环氧乙烷业务：以50亿元人民币收购利安德巴赛尔环氧乙烷业务。
• 百万吨级氢基能源基地启建：总投资420亿元，同步推进绿色航煤生产。
• 科莱恩关闭生物乙醇工厂：因亏损，战略缩减生物燃料业务。
• 榆能化学40万吨乙二醇项目投产：采用煤制乙二醇技术。

6. 投资组合推荐

• 重点标的：东材科技、宝丰能源、赛轮轮胎、通用股份。
• 推荐方向：AI材料、全球化布局企业、新能源材料。

7. 风险提示

• 需求下滑：国内外终端需求恢复不及预期。
• 原油波动：能源价格剧烈波动影响下游成本链。
• 政策变动：国际政策影响贸易布局和供需结构。