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农产品早报2024-06-18 总结（五矿期货）

大豆/粕类

重点资讯：
周一豆粕、菜粕价格下跌，主要受USDA月报偏空及北美良好天气的影响。上周国内外豆粕库存和大豆库存均环比累库，其中到港量较大是主要原因。虽然美豆产区6月降雨符合预期，但部分产区如伊利诺伊和印第安纳出现降雨偏少的情况。

交易策略：
美豆产区整体生长有利，但24/25年度全球供应压力叠加国内到港压榨高峰，导致美豆、豆粕价格下行。当前美豆已跌至成本线以下，但国内豆粕在养殖利润回升后需求较好，有望在压力释放后获得支持。

油脂

重点资讯：
国内油脂库存小幅下降，但豆油因开机率下降库存平稳，棕榈油小幅下跌。马棕6月1-15日出口环比下降，可能与产量增幅超预期有关。进口方面，基差上调，国内现货购销清淡。

交易策略：
油脂短期偏弱，国内供需尚未宽松，但需关注北美天气、棕榈油产区和印度糖产量增加的潜在影响。短期油脂宽幅震荡，中期受马棕增产压力影响，暂偏震荡。

白糖

重点资讯：
郑糖及原糖期货价格下跌，现货报价普遍下调。市场担忧24/25年度全球糖供应过剩，且印度可能因低降雨量下调销售价格。

交易策略：
短期糖价下方空间不大，因进口利润有限且政策对糖浆进口限制政策的预期。但印度及巴西产量仍有增长压力，中长期仍呈下行趋势，建议逢反弹加空但需留意季节性波动。

棉花

重点资讯：
郑棉期货价格下跌，现货报价下调。USDA下调2023/24年度美国棉出口量，库销比上升。国内进口量大增，新棉产量预期增加，供需偏弱。

交易策略：
美棉报告偏空，短期维持低位震荡。国内新增进口配额或使供应增加，但新棉种植良好，榨完减量叠加需求淡季，趋势向下。建议逢反弹加空，注意短期节奏变化。

鸡蛋

重点资讯：
主产区鸡蛋价格趋稳或下调，供需方面供应稳定，需求偏弱，但部分替代品支撑。

交易策略：
短期震荡，下方支撑来自逢低补库及替代需求。盘面估值偏低，允许短暂反弹。关注08合约下方支撑，中长期供应逐渐恢复对价格构成压力。

生猪

重点资讯：
国内猪价下跌，需求不理想，但出栏节奏趋于减慢，养殖利润不佳。

交易策略：
短期可能进一步下方支撑来自散户养殖，盘面贴水程度加深，建议逢低布局，关注09、11合约。注意消费不振风险叠加大猪供应，可能限制价格空间。

免责声明

本报告由五矿期货有限公司提供，内容仅供参考，不构成买卖建议。投资者据此进行操作，风险自负。