20230215-国信证券-杭州银行-600926.SH-2022年业绩快报点评_高成长性延续_资产质量优异_4页_298kb

报告摘要

杭州银行（600926.SH）2022年业绩快报总结

核心内容

杭州银行2022年业绩快报显示，公司全年实现营业收入329.3亿元，同比增长12.16%；归母净利润116.8亿元，同比增长26.11%。尽管四季度营收小幅下降1.6%，但归母净利润仍增长8.0%，整体业绩延续高成长性。2022年加权ROE达到14.09%，同比提升1.76个百分点，盈利水平保持高位。

主要观点

业绩增长：全年营收和归母净利润均实现双位数增长，显示公司盈利能力强劲。
四季度表现：四季度营收略有下降，主要受非息收入减少影响，但归母净利润仍保持增长。
资产质量优异：不良贷款率保持在0.77%，较年初下降9bps，资产质量稳健。不良认定严格，逾期与不良贷款比例为76.25%，90天以上贷款与不良贷款比例为57.78%。
贷款持续增长：贷款总额达0.70万亿元，同比增长19.31%，受益于浙江经济发达及公司客户导向的经营策略。
股东关系调整：8家股东解除一致行动人关系，不改变公司与政府及企业的合作关系，对日常经营无不利影响。
投资建议：维持“增持”评级，认为公司未来盈利能力有望进一步提升，基于“二二五五”战略的推进。

关键信息

财务指标预测

年度	净利润（亿元）	增速	摊薄EPS（元）	动态PB（倍）
2022E	120.3	29.9%	2.03	0.88
2023E	145.4	20.9%	2.45	0.77
2024E	175.3	20.5%	2.96	0.67

资产负债表趋势

指标	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
总资产（亿元）	1,169	1,391	1,669	1,952	2,245
贷款（亿元）	460	561	690	828	977
存款（亿元）	704	817	964	1,109	1,253
贷存比	65%	69%	72%	75%	78%

资产质量指标

指标	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
不良贷款率	1.07%	0.86%	0.76%	0.76%	0.76%
拨备覆盖率	470%	567%	586%	562%	555%

盈利能力分析

ROA：从0.66%提升至0.79%，显示资产运营效率提高。
ROE：从12.0%提升至15.4%，盈利能力持续增强。
净息差（广义）：从-1.8%改善至-3.8%，利息净收入增长显著。
手续费净收入：2022年同比微降，但整体非息收入保持稳定增长。

投资建议

公司立足浙江经济发达地区，信贷需求旺盛，规模持续扩张。基于“二二五五”战略，公司金融和零售金融业务不断深化，盈利能力有望进一步提升。因此，维持“增持”评级。

风险提示

经济复苏不及预期可能对银行资产质量产生不利影响，需关注宏观经济环境变化。

股票投资评级说明

级别	说明
买入	股价表现优于市场指数20%以上
增持	股价表现优于市场指数10%-20%之间
中性	股价表现介于市场指数±10%之间
卖出	股价表现弱于市场指数10%以上

行业投资评级说明

级别	说明
超配	行业指数表现优于市场指数10%以上
中性	行业指数表现介于市场指数±10%之间
低配	行业指数表现弱于市场指数10%以上