20220515-国信证券-家电行业周报（22年第20周）_海外市场跟踪_成熟家电市场需求韧性较强_销售表现稳健_15页_2mb

报告摘要

本周家电行业周报主要分析了海外市场及重点公司的Q1业绩表现，同时跟踪了市场走势、原材料价格、海运价格及北向资金变化。整体来看，尽管受到疫情及宏观经济影响，家电行业仍展现出较强的韧性，尤其在小家电领域表现较为稳健。

美国家电消费：3月美国家电消费支出同比下降2.0%，其中大家电下滑2.7%，小家电增长2.1%。从三年复合增长率看，美国家电消费支出保持在10.8%左右，显示其市场具备较强恢复能力。
海外家电龙头表现：
- iRobot：Q1收入同比下降3.7%，营业亏损扩大，但北美与日本市场增长较快，高端扫地机表现强劲，预计2022年收入增速为5%-11%，Q2收入增速下滑13%-21%。
- 惠而浦：Q1收入同比下滑8.2%，净利润下滑27.7%，主要受原材料成本、物流及能源成本影响。北美、EMEA收入下滑，拉美收入增长，亚洲收入下滑但中国区表现突出。
- SEB：Q1收入同比增长3.4%，营业利润增长58.7%，但净利润下滑42.46%。收入增长主要得益于B端及中国区业务，EMEA地区收入下滑，北美收入小幅下滑，南美收入增长，中国区增长显著。

公司代码	公司名称	投资评级	收盘价（元）	EPS（2021）	EPS（2022E）	EPS（2023E）	PE（2021）	PE（2022E）	PE（2023E）	PB
000333	美的集团	买入	57.01	4.09	4.50	5.18	14	13	11	3.19
000651	格力电器	买入	33.53	3.90	4.33	5.10	9	8	7	1.91
600690	海尔智家	买入	25.72	1.39	1.59	1.84	18	16	14	3.05
1691.HK	JS环球生活	买入	8.88	0.12	0.14	0.17	9	8	7	2.14
2148.HK	Vesync	买入	5.37	0.04	0.06	0.08	19	11	8	2.55
688696	极米科技	买入	366.37	9.67	10.67	15.10	38	34	24	6.63
002032	苏泊尔	买入	53.75	2.40	2.72	3.09	22	20	17	5.70
002242	九阳股份	买入	15.11	0.97	1.09	1.28	16	14	12	2.72
002705	新宝股份	买入	17.97	0.96	1.18	1.46	19	15	12	2.44
002959	小熊电器	买入	53.83	1.81	2.10	2.53	30	26	21	4.07
002508	老板电器	买入	28.94	1.40	2.29	2.72	21	13	11	3.18
002677	浙江美大	买入	13.58	1.03	1.20	1.38	13	11	10	4.50
300894	火星人	买入	31.94	0.93	1.21	1.58	34	26	20	8.75
300911	亿田智能	买入	61.96	1.94	2.65	3.53	32	23	18	5.63
688169	石头科技	买入	594.02	20.99	25.76	33.21	28	23	18	4.67
688007	光峰科技	买入	17.90	0.52	0.55	0.82	35	33	22	3.32
688793	倍轻松	买入	49.89	1.47	1.92	2.53	34	26	20	4.69
000921	海信家电	买入	12.05	0.71	1.19	1.40	17	10	9	1.59