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奥普家居（603551）2023Q3业绩点评

国海证券研究所于2023年10月26日发布奥普家居（603551）研究报告，维持“增持”评级，对应PE估值为15、13、11倍，分别基于2023-2025年的盈利预测。

核心内容

• 业绩亮点：2023年前三季度公司实现营业收入1371亿元，同比增长760%；归母净利润217亿元，同比增长3298%。其中，第三季度营业收入同比增长1214%，归母净利润同比增长2020%。

• 增长驱动：

  • 产品端：丰富产品品类，升级功能，布局智能家居市场；
  • 渠道端：优化渠道布局，重点推进招商与下沉市场扩展。

• 盈利改善：

  • 2023年第三季度毛利率达45.31%，同比提升21.3个百分点；
  • 研发费用率同比回升，资金主要用于新品研发和技术降本。

• 财务指标：

  • 预测2023-2025年营业收入分别为2168亿、2508亿、2858亿，同比增长分别为15%、16%、14%；
  • 归母净利润同比增速分别为25%、15%、15%；
  • 相应PE估值逐年从15倍降至11倍。

• 投资建议：公司作为行业龙头，市占率高，智能化家居方向增长潜力大，维持“增持”评级。

投资风险：品类拓展、渠道布局、智能家居市场竞争等不及预期风险；报告核心观点和数据出自正文后“免责条款”部分。