20221211-国联证券-电力设备与新能源行业12月周报_新能车销量维持高增_锂盐和硅料价格下行_20页_612kb

电力设备与新能源行业12月周报总结（12.05-12.11）

核心内容

本周电力设备及新能源行业整体表现不佳，板块下跌 0.93%，在中信30个板块中排名26位，较上周有所下降。行业PE为 34.58倍，处于历史相对低估值区间。子板块中，锂电池板块涨幅最大，为 6.65%，而太阳能、输变电设备、风电、储能等板块均出现下跌，跌幅分别为 4.74%、3.75%、3.38% 和 1.08%。

股价涨幅前五名的公司包括：科达利、宁德时代、崧盛股份、神力股份、亿纬锂能；跌幅前五名的公司包括：新风光、通灵股份、天合光能、聆达股份、晶科能源。

主要观点

新能源车

• 11月新能源乘用车零售/批发销量分别增长 58.2% 和 70.2%，实现环比微增，主要得益于部分厂商订单积累和油价高位。
• 东风风行宣布在三年内实现 100% 电动化，五年内停产燃油车，行业电动化加速。
• 推荐关注 比亚迪、众源新材、经纬恒润、华阳集团、继峰股份 等公司。

锂电

• 11月动力电池装机量达 34.3GWh，同比增长 64.5%，三元电池与磷酸铁锂电池装车占比分别为 32.2% 和 67.4%，三元占比下降。
• 碳酸锂价格持续下行，预计短期价格稳中回落，电池级碳酸锂价格为 57.5万元/吨，环比下跌 2.89%。
• 推荐关注 宁德时代、亿纬锂能、孚能科技、鹏辉能源、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、天奈科技、天奇股份、格林美 等公司。

光伏

• 11月多晶硅产量达 9万吨，环比增长 4%，硅片企业开工率下降，硅料价格持续下行，致密料价格为 288元/kg，环比下跌 7元/kg。
• 随着硅料价格下降，预计明年集中式电站放量，辅材如银浆、胶膜、玻璃、支架等有望量价齐升。
• 推荐关注 隆基绿能、天合光能、东方日升、爱康科技、福莱特、亚玛顿、隆华科技、阿石创、帝科股份 等公司。

风电

• 截至12月，已有23个省市出台“十四五”风电规划，新增装机量达 232GW，预计2023-2025年年均新增装机量达 73GW。
• 全球海风兴起，推动风机大型化，我国零部件龙头企业有望受益。
• 推荐关注 海力风电、金雷股份、三一重能 等公司。

电网设备

• 四川省发布《电源电网发展规划（2022—2025年）》，强调顶峰电源、多能互补和坚强电网建设。
• 特高压工程持续推进，包括甘孜、成都东、天府南等站，未来还有多个站点规划。
• 推荐关注 平高电气、中国西电、国电南瑞、保变电气、思源电气、许继电气 等公司。

储能

• 广西提出储能租赁价格区间为 160—230元/kWh，项目IRR有望达 5.88%-9.66%。
• 2022年四季度储能系统招投标旺盛，预计支撑2023年装机高增。
• 配储项目EPC中标价低于独立储能项目，厂商成本传导有望改善。
• 推荐关注 南都电源、阳光电源、科华数据、英维克、青鸟消防 等公司。

绿电

• 北京绿证交易平台累计成交绿证 103.8万张，绿证制度与可再生能源电力消纳机制衔接，绿电价值凸显。
• 电力现货市场推进，陕西模拟试运行成功，湖北首次调电试运行。
• 推荐关注 三峡能源、太阳能、中国核电 等公司。

本周推荐投资组合

关键信息

• 新能源车：销量逆势增长，电动化加速，推荐关注比亚迪等。
• 锂电：动力电池装机量增长，碳酸锂价格下行，推荐关注宁德时代等。
• 光伏：硅料价格持续下跌，辅材有望受益，推荐关注隆基绿能等。
• 风电：新增装机目标明确，海风推动大型化，推荐关注三一重能等。
• 电网设备：特高压建设持续推进，推荐关注平高电气等。
• 储能：项目IRR提升，招投标旺盛，推荐关注阳光电源等。
• 绿电：绿证市场发展，绿电价值凸显，推荐关注三峡能源等。

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期
• 新能源发电装机量不及预期
• 材料价格波动

投资建议

• 强于大市（维持评级）

附录

• 相关报告：
  1. 《11月乘用车市场低迷，新能源环比微增》
  2. 《西北容量市场诞生，灵活性资源迎增量收益》
  3. 《比亚迪：11月销量再创新高，海外市场加速拓展》