20231224-招商期货-大宗商品配置周报_关注红海事件造成的供应扰动_42页_7mb

招商期货大宗商品配置周报总结

核心观点

• 密切关注中东局势变化对原油和航运的潜在供应扰动，红海事件可能引发类似俄乌局势的通胀影响，后续商品价格或随美联储降息预期波动。
• 美联储降息可能性存在延迟，核心通胀相对刚性，可能在降息确认前后出现“内上外下”格局，利好黑色和有色金属，压制石油。
• 国内政策与库存周期配合是明年机会，但当前商品价格不具备强劲趋势性上行基础；需警惕供应全面扰动。
• 商品供需平衡正在变化，黑色和原油的相对强弱逻辑已调整，建议中长期谨慎对待趋势交易。

板块逻辑摘要

• 工业品: 贵金属多配以对冲风险；基本金属分化，受美元和供需影响；黑色物资震荡并关注补库机会；能化关注油价反弹。
• 农产品: 油籽走弱，豆粕区间震荡；玉米和玉米淀粉偏弱；养殖产品需求疲软。
• 投资建议: 短期可择机交易原油和集运；中期配置有色和黑色；风险提示包括地缘政治和金融系统不稳定。

市场动态

• 经济数据如PMI和通胀指标显示收缩，美联储降息预期未变；全球供应扰动如中东事件需监控，以防商品波动。