20231020-建信期货-能源化工周报_49页_24mb

👉 原油与燃料油

• 地缘政治因素（中东局势、以色列与伊朗问题）是油价短期主要驱动因素。
• 美国解除对委内瑞拉部分制裁，但对美国出口的影响有限，对中国的供应可能减少。
• OPEC+减产执行良好，全球原油库存持续下降，为油价提供支撑。
• 全球炼厂检修增加，终端需求疲软，但汽油裂解价差处于低位，原油上方支撑有限。
• 建议原油观望为主，市场波动性可能放大。

👉 聚酯

• PX供应增加（国内、韩国、越南装置重启），对国内PX价格造成压力；但成本支撑下，PTA偏强运行。
• 乙二醇供需结构偏弱，成本支撑弱化，预计偏弱运行。
• 聚酯开工负荷维持高位，对PTA和乙二醇有支撑，但行业新增产能压力增加。

👉 工业硅

• 工业硅产量持续增长，利润修复明显，但有机硅价格先扬后抑。
• 光伏产业链价格持续走弱，硅片价格下跌倒逼上游硅料让利，短期硅料需求承压。
• 产量回升叠加限电政策，西南地区电价上调。
• 工业硅仓单首次减少，交割风险上升，预计震荡偏弱。

👉 尿素

• 出口预期增 强，内外盘价差扩大，利润窗口打开，国内出口量环比大幅增长。
• 供应端日产居高不下，产量保持高位，短期供给压力较大。
• 需求端农业淡季，复合肥开工率下滑，下游采购谨慎。
• 价格重心在2000-2400元/吨，谨慎偏强运行。

👉 橡胶

• 原产区持续降雨，新胶供应仍受压制，原料价格支撑较好。
• 需求端下游轮胎企业库存中性，订单量稳定；但订单需求不足，旺季后需求回落可能性高。
• 供应面炒作缓解，叠加宏观偏弱，预计震荡偏弱。

👉 玻璃

• 生产企业利润较好，库存低位，浮法玻璃供应有增温潜力。
• 北方进入冬季，下游需求逐步转淡，但当前库存仍处于去化阶段。
• 需求端汽车和地产数据改善，但后期仍需警惕需求转弱风险。
• 操作建议震荡偏弱。

👉 纸浆

• 出口预期改进，进口量大幅增加，纸品需求表现分化。
• 成本面支撑减弱，利润压缩，下游出现亏损。
• 白卡纸需求偏弱，生活用纸备货临近尾声，双胶纸进口挤压国内价格。
• 操作建议高位震荡。